AI應(yīng)用廣泛，商機(jī)逐漸發(fā)酵,，而在云端,，落地終端產(chǎn)品的過(guò)程中，將改變電子產(chǎn)品系統(tǒng)設(shè)計(jì),，尤其是在規(guī)格的提升上,，成為帶動(dòng)產(chǎn)值與技術(shù)成長(zhǎng)的關(guān)鍵因素。其中被動(dòng)元件亦受惠于AI應(yīng)用,，除了產(chǎn)品規(guī)格升級(jí)外,，在數(shù)量及價(jià)格方面也明顯提升，讓被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)在2024年以來(lái),，產(chǎn)值逐季成長(zhǎng),、重返成長(zhǎng)軌道。從應(yīng)用領(lǐng)域看,，在車用方面,，過(guò)去傳統(tǒng)汽車一輛約使用到1000～2000顆被動(dòng)元件，進(jìn)入電動(dòng)車或是自動(dòng)駕駛,，預(yù)估將使用到5000～10000顆被動(dòng)元件,，需求量將倍速成長(zhǎng)。AI PC方面,，研調(diào)機(jī)構(gòu)Canalys預(yù)估,，到2028年，AI PC出貨量將達(dá)到2億臺(tái),，年復(fù)合成長(zhǎng)高達(dá)44%,，平均每臺(tái)AI PC較傳統(tǒng)PC的積層陶瓷電容（MLCC）用量激增八成,。AI高階服務(wù)器、云端運(yùn)算和數(shù)據(jù)中心等應(yīng)用,，帶動(dòng)高效能運(yùn)算交換器需求，加上高瓦數(shù)電源對(duì)電感用量大增一倍以上,。需求領(lǐng)域的進(jìn)一步擴(kuò)大,，不僅迅速降低積壓庫(kù)存，也直接帶動(dòng)行業(yè)產(chǎn)值,。以中國(guó)臺(tái)灣為例,，根據(jù)工研院產(chǎn)科國(guó)際所報(bào)告顯示，受惠庫(kù)存壓力緩解,、消費(fèi)市場(chǎng)補(bǔ)庫(kù)存,、AI需求帶動(dòng)，推升被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)在今年以來(lái)產(chǎn)值逐季成長(zhǎng),，Q3產(chǎn)值達(dá)640億元新臺(tái)幣,，年增3.6%，預(yù)估今年產(chǎn)值可達(dá)2,420億元新臺(tái)幣,，年增11.1%,，2025年將可再成長(zhǎng)6.3%至2,571億元新臺(tái)幣。業(yè)內(nèi)分析,，AI PC,、AI智能型手機(jī)可延伸更多AI應(yīng)用，帶動(dòng)被動(dòng)元件需求成長(zhǎng),。國(guó)巨表示,，目前AI相關(guān)應(yīng)用包含數(shù)據(jù)中心、服務(wù)器,、AI PC,、AI手機(jī)等皆陸續(xù)蓬勃發(fā)展，而國(guó)巨掌握所有AI所需的被動(dòng)元件產(chǎn)品線,，同時(shí)透過(guò)主要代工廠切入美系供應(yīng)鏈,，看好在AI持續(xù)導(dǎo)入的同時(shí)，同步帶動(dòng)計(jì)算機(jī)終端,、消費(fèi)性及通訊領(lǐng)域需求增溫,，并刺激手機(jī)、PC迎來(lái)?yè)Q機(jī)潮,，認(rèn)為AI將成為成長(zhǎng)最大的領(lǐng)域,。國(guó)巨也受惠AI需求強(qiáng)勁帶動(dòng)下，營(yíng)收持續(xù)站穩(wěn)百億元大關(guān),，11月營(yíng)收100.2億元新臺(tái)幣,，月減4.3%,、年增7.2%；前11月營(yíng)收1121.48億元新臺(tái)幣,，年增13.7%,。華新科表示，PC及服務(wù)器等產(chǎn)品線皆受惠AI發(fā)展,，表現(xiàn)皆優(yōu)于預(yù)期,，AI PC已小量出貨，看好明年年中AI PC放量,，而無(wú)論是AI PC還是AI服務(wù)器,，被動(dòng)元件在價(jià)格、數(shù)量皆會(huì)明顯成長(zhǎng),，明年有望受惠AI,、車用成長(zhǎng)帶動(dòng)產(chǎn)品組合優(yōu)化，推升營(yíng)收,、毛利率提升,。華新科11月營(yíng)收28.69億元新臺(tái)幣，月增3.5%,、年增2.2%,；前11月營(yíng)收320.47億元新臺(tái)幣，年增5.92%,。

有被動(dòng)元件廠商放出漲價(jià)信號(hào)！在AI需求提振被動(dòng)元件的市場(chǎng)背景下,， 被動(dòng)元件中高階產(chǎn)品也順勢(shì)獲得漲價(jià)空間,，不僅將帶動(dòng)華新科等廠商第三季營(yíng)收，且隨著A相關(guān)產(chǎn)品陸續(xù)出貨,，廠商整體運(yùn)營(yíng)成績(jī)有望再上一層,。被動(dòng)元件華新科表示，AI 服務(wù)器需求強(qiáng)勁,，帶動(dòng)產(chǎn)品售價(jià)提升,，目前也看到中高階料號(hào)漲價(jià)的情形，第三季營(yíng)運(yùn)向上,、第四季持平,，明年在 AI、車用成長(zhǎng),，產(chǎn)品組合優(yōu)化,，營(yíng)收成長(zhǎng),、毛利率更將顯著提升。華新科表示,，AI 服務(wù)器大電源供應(yīng)器內(nèi)的被動(dòng)元件價(jià)值增加 10-30%,；電阻規(guī)格升級(jí)，價(jià)值較傳統(tǒng)服務(wù)器增加 40-60%,。業(yè)內(nèi)指出,，若以英偉達(dá) GB200 為例，單柜電容多 2000 顆高階 X6S(通用型陶瓷電容),，電容價(jià)值較傳統(tǒng)服務(wù)器增加 200 美金，部分料號(hào)單價(jià)差到 10 倍,。AI PC 方面,，華新科表示，已經(jīng)自下半年起開始小量出貨,，預(yù)計(jì)明年年中放量,，規(guī)格來(lái)看，AI PC 相較傳統(tǒng) NB,，電容會(huì)增加 200-300 顆,。車用部分，華新科表示,，目前觀察市場(chǎng)成長(zhǎng)或是公司市占率都還有很大的成長(zhǎng)空間,，目前車用訂單能見度 6-8 個(gè)月，主要直接供應(yīng)給車廠,，因后續(xù)需求,，將持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)車用 MLCC 和電阻產(chǎn)品。整體而言,，華新科認(rèn)為,，一般品價(jià)格落底，中高階料號(hào)有漲價(jià)狀況,，目前報(bào)第三季營(yíng)收可望優(yōu)于第二季,，第四季則估持平，目前觀察明年 AI,、車用持續(xù)成長(zhǎng),，手機(jī)和消費(fèi)性電子也比較樂(lè)觀，明年展望正向,，營(yíng)收,、毛利率向上。綜觀整體市況,，華新科指出,，網(wǎng)通方面,，數(shù)據(jù)中市場(chǎng)需求強(qiáng)勁，手機(jī)與消費(fèi)性產(chǎn)品則持穩(wěn),。隨產(chǎn)業(yè)庫(kù)存去化告一段落,，第3季營(yíng)收會(huì)優(yōu)于上季，本季與下季產(chǎn)能利用率也可望維持高檔水平,。除了華新科釋出AI市場(chǎng)利好被動(dòng)元件外,，摩根士丹利、瑞銀等機(jī)構(gòu)也認(rèn)為,，AI 市場(chǎng)將帶動(dòng)被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè),。規(guī)模方面，AI服務(wù)器和AI PC至2026年將為MLCC增加約6億美元的整體潛在市場(chǎng)（TAM）,，至2030年將超過(guò)11億美元,，主要受惠出貨量增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)。此外,，瑞銀從短線庫(kù)存角度來(lái)看,，認(rèn)為9月來(lái)通路庫(kù)存已由增轉(zhuǎn)減，9月初庫(kù)存已較8月底下降2%,，更較2022年底峰值下降達(dá)19%,，處于低水平，國(guó)巨更較8月底大降30%,。在補(bǔ)庫(kù)存需求強(qiáng)度漸增下,，被動(dòng)組件產(chǎn)業(yè)發(fā)展看好。

1月6日,，據(jù)臺(tái)媒《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》報(bào)道,，被動(dòng)元件廠金山電發(fā)布重大訊息,，泰國(guó)子公司泰國(guó)金山電子工業(yè)1廠3樓于當(dāng)?shù)貢r(shí)間5日下午發(fā)生火災(zāi),，火勢(shì)在消防單位協(xié)助下已快速撲滅,，現(xiàn)場(chǎng)無(wú)人傷亡，不過(guò)部分設(shè)備受損無(wú)法使用,。設(shè)備受損,，影響待評(píng)估金山電進(jìn)一步指出，目前正在評(píng)估設(shè)備損壞的情況,，公司廠房,、生產(chǎn)設(shè)備均有投保火險(xiǎn),，相關(guān)理賠作業(yè)待與保險(xiǎn)公司接洽后處理,。至于產(chǎn)能部分，金山電表示,，受影響產(chǎn)能及產(chǎn)能調(diào)配,，待火災(zāi)鑒定后進(jìn)一步評(píng)估。金山電成立于1970年3月20日,，總部位于中國(guó)臺(tái)灣，主要從事鋁質(zhì)電解電容器生產(chǎn)制造銷售,。在泰國(guó)及中國(guó)廣州設(shè)有工廠,，分別生產(chǎn)高分子固態(tài)鋁電容器、高分子固液混合鋁電容器,，以及鋁電解電容器,。根據(jù)數(shù)據(jù)，泰國(guó)金山電子工業(yè)設(shè)立于1989年,，是金山電間接持股94.52%子公司,，布局制造鋁質(zhì)電容器零件材料和加工。2021年泰國(guó)金山電子工業(yè)營(yíng)收新臺(tái)幣8.41億元,。被動(dòng)元件訂單復(fù)蘇從去年第二季度以來(lái),，被動(dòng)元件廠商陸續(xù)啟動(dòng)減產(chǎn)，帶動(dòng)庫(kù)存調(diào)整策略奏效,。伴隨IC零部件緊缺問(wèn)題解決,，在去年12月底，客戶拉貨動(dòng)能復(fù)蘇,，帶動(dòng)國(guó)巨,、華新科訂單復(fù)蘇，接單情況變好,。其中,，國(guó)巨表示，現(xiàn)階段利基品訂單穩(wěn)??；華新科則表示,，近期網(wǎng)絡(luò)通信、工控及車用等應(yīng)用出現(xiàn)急單,。這意味被動(dòng)元件積層陶瓷電容（MLCC）標(biāo)準(zhǔn)品庫(kù)存去化到達(dá)一定程度,，相關(guān)廠商去年第4季出貨量逐漸增加。在接單情況方面,，渠道商感受比較明顯,。由于2023年Q1工作天數(shù)減少，春節(jié)提前至1月下旬,，導(dǎo)致補(bǔ)貨潮提前到去年12月,、今年1月，這二個(gè)月需求也不易再探底,。同時(shí),，被動(dòng)元件廠商表示,，疫情趨緩,，經(jīng)銷商勇于下單、去庫(kù)存,，經(jīng)銷商對(duì)今年上半年的看法已沒有先前悲觀,。泰國(guó)：零部件制造地,，日本半導(dǎo)體廠商扎根除了金山電，近年來(lái)越來(lái)越多半導(dǎo)體廠商陸續(xù)在泰國(guó)建廠,，以緩解疫情影響,、國(guó)際環(huán)境等原因?qū)е碌墓?yīng)鏈問(wèn)題。泰國(guó)是全球排名第13位電子產(chǎn)品和零部件制造基地,，也是日本企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資的聚集地,，索尼、羅姆,、三星,、村田、東芝,、京瓷等都在泰國(guó)建立了Fab,。此外，恩智浦,、西部數(shù)據(jù),、微芯科技也在泰國(guó)有廠房。索尼集團(tuán)將投資約7070萬(wàn)美元在泰國(guó)中部的生產(chǎn)基地內(nèi)設(shè)立一家半導(dǎo)體工廠,，該工廠將于 2025年3月結(jié)束的財(cái)政年度開始運(yùn)營(yíng),，主要用于制造圖像傳感器。村田已開始在泰國(guó)建設(shè)一家生產(chǎn)電容器的工廠，這也是村田首度在泰國(guó)生產(chǎn)MLCC產(chǎn)品,，新工廠耗資120億日元,，將于2023年10月投入運(yùn)營(yíng)。此前村田在泰國(guó)就經(jīng)營(yíng)著一家生產(chǎn)傳感器和其他電子設(shè)備的工廠,。京瓷計(jì)劃在越南興建半導(dǎo)體封裝的全新廠房,，投資額規(guī)模估計(jì)約100億日元。三星在泰國(guó)共擁有六家工廠,，去年三星向其位于Thai Nguyen的電子元件工廠注資9.2億美元,。泰國(guó)目前有750000人在泰國(guó)從事電子電氣行業(yè)工作，泰國(guó)政府正在積極加緊努力提高勞動(dòng)力技能,，以支持快速變化的技術(shù),。而在此前，泰國(guó)也出臺(tái)了半導(dǎo)體的激勵(lì)措施,，泰國(guó)投資委員會(huì) (BOI) 表示,，前 3 年研發(fā)支出不低于其總銷售額的 1%，或不低于2 億泰銖的公司將獲得最多 5 年的額外企業(yè)所得稅豁免,，額外的年數(shù)取決于關(guān)于研發(fā)投入的金額,。對(duì)于在主營(yíng)業(yè)務(wù)中增加研發(fā)投資的公司，最長(zhǎng)的聯(lián)合免稅期為13年,。

從今年第二季度以來(lái),，被動(dòng)元件廠商陸續(xù)啟動(dòng)減產(chǎn)，帶動(dòng)庫(kù)存調(diào)整策略奏效,。如今伴隨IC零組件長(zhǎng)短料問(wèn)題解決,，國(guó)巨、華新科等廠商表示,，近期客戶拉貨動(dòng)能復(fù)蘇,，接單情況變好，以急單為主,。據(jù)供應(yīng)鏈人士透露,，目前長(zhǎng)短料問(wèn)題獲得舒緩，加上被動(dòng)元件廠減產(chǎn)效益奏效,，同時(shí)邁入年底長(zhǎng)假前夕,，客戶端開始回補(bǔ)庫(kù)存,，被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)近期開始動(dòng)起來(lái)。國(guó)巨表示,，現(xiàn)階段利基品訂單穩(wěn)?。粯?biāo)準(zhǔn)品將持續(xù)調(diào)整至明年第一或第二季,。華新科表示,，最近接單狀況確實(shí)變好，以急單為主,，預(yù)估是客戶齊料后的短期需求,，就應(yīng)用面來(lái)說(shuō)，急單以網(wǎng)通,、服務(wù)器,、工控及車用等為主，明年市況能更好,。這意味被動(dòng)元件積層陶瓷電容（MLCC）標(biāo)準(zhǔn)品庫(kù)存去化到達(dá)一定程度,，相關(guān)廠商第四季出貨量會(huì)比第三季增加；價(jià)格方面,，以標(biāo)準(zhǔn)品來(lái)看,，也幾乎沒有跌價(jià)空間了。市況轉(zhuǎn)好也表現(xiàn)在營(yíng)收上,，國(guó)巨和華新科的11月營(yíng)收有明顯增長(zhǎng),。國(guó)巨11月營(yíng)收100.03億新臺(tái)幣，環(huán)比增2%,、同比增12.9%,，創(chuàng)歷史同期新高；累計(jì)前11月營(yíng)收1120.68億元,，同比增14%,。華新科11月營(yíng)收同樣回溫，來(lái)到 26.78 億新臺(tái)幣,，環(huán)比增 9.3%,。據(jù)國(guó)金證券研報(bào)稱，當(dāng)前被動(dòng)元器件板塊下游消費(fèi)需求弱化,，行業(yè)景氣度已經(jīng)見底,，但行業(yè)新一輪周期有望開啟，長(zhǎng)期看好汽車,、工業(yè)級(jí)機(jī)會(huì),。目前華新科正在汽車領(lǐng)域發(fā)力，國(guó)巨則在降低標(biāo)準(zhǔn)品比重。華新科已將主要資源和產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到車規(guī)電容,、車規(guī)芯片電阻等高階產(chǎn)品，其中高雄路竹廠預(yù)計(jì)全數(shù)應(yīng)用在車用領(lǐng)域,，現(xiàn)階段車用占華新科整體業(yè)績(jī)比重約一成出頭,，預(yù)期二年內(nèi)占比提升至20%。國(guó)巨在積極優(yōu)化既有產(chǎn)品下,，以及發(fā)動(dòng)并購(gòu),、取得高階產(chǎn)品應(yīng)用，當(dāng)前標(biāo)準(zhǔn)品比重降至25%,，明年在完成兩家歐洲傳感器公司的并購(gòu)后,，法人推估標(biāo)準(zhǔn)品比重可望進(jìn)一步降至20%。國(guó)巨的兩起并購(gòu)案今年10月宣布,，預(yù)計(jì)將于明年上半年完成交割,。一是將以約7940萬(wàn)歐元的價(jià)格收購(gòu)賀利氏高端溫度傳感器事業(yè)部，二是將以6.86億歐元收購(gòu)法國(guó)施耐德電氣高級(jí)工業(yè)傳感器事業(yè)部,。國(guó)巨CEO王淡如表示,，集團(tuán)在納入基美后，加速公司轉(zhuǎn)型,，今年又完成兩起并購(gòu)案,，以上將為國(guó)巨每年貢獻(xiàn)130億元新臺(tái)幣的營(yíng)收。注：本文綜合經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào),、集微網(wǎng)等網(wǎng)站,，僅供學(xué)習(xí)和交流之用，如有任何問(wèn)題,，敬請(qǐng)聯(lián)系我們（[email protected]）,，謝謝。

隨著疫情影響層面不斷擴(kuò)大,，馬來(lái)西亞大鬧缺工,，當(dāng)?shù)匦酒瑯I(yè)人力缺口更高達(dá)1.5萬(wàn)人，廠商被迫停接新訂單，MOSET等功率元件供應(yīng)更吃緊,。路透報(bào)導(dǎo)．由于嚴(yán)重缺工,，馬來(lái)西亞芯片業(yè)人力缺口估計(jì)達(dá)1.5萬(wàn)人，對(duì)全球芯片短缺情況有如雪上加霜,。相關(guān)業(yè)者和外交人員則說(shuō),，馬來(lái)西亞因新冠肺炎疫情而緩召外借勞工的禁令，雖已于2月解除,，但政府核準(zhǔn)進(jìn)度遲緩,，與印尼和孟加拉就勞工保障的談判又一再拖延，外借移工遲遲無(wú)法大量回流,，導(dǎo)致馬來(lái)西亞大缺工,。業(yè)界周知，馬來(lái)西亞是全球半導(dǎo)體生產(chǎn)重鎮(zhèn),，英飛凌,、安森美及意法半導(dǎo)體、恩智浦等IDM廠商都在當(dāng)?shù)卦O(shè)廠,，主攻MOSFET等功率半導(dǎo)體,、整流器等產(chǎn)品。現(xiàn)階段MOSET供應(yīng)持續(xù)吃緊,，馬來(lái)西亞當(dāng)?shù)卦S因缺工而無(wú)力承接新接單,，相關(guān)訂單將流向其他地區(qū)的廠商，富鼎,、尼克森,、大中等廠商將喜迎轉(zhuǎn)單潮。供應(yīng)鏈不諱言,，馬來(lái)西亞半導(dǎo)體業(yè)者無(wú)力成接新單,，恐使得MOSFET交期再度拉長(zhǎng)，正密切觀察后續(xù)動(dòng)態(tài),。業(yè)內(nèi)人士分析,，MOSFET主要以8吋及6吋晶圓生產(chǎn)，目前產(chǎn)能依舊吃緊,，加上國(guó)際整合元件廠逐步將消費(fèi)性MOSFET產(chǎn)能至高階市場(chǎng),，使得消費(fèi)性MOSFET更加供不應(yīng)求，預(yù)期此次MOSFET缺貨周期將較上次大缺貨（2018年）時(shí)更長(zhǎng),。雖然現(xiàn)階段消費(fèi)性筆電市場(chǎng)需求放緩,，不過(guò)商用及電競(jìng)筆電市況仍強(qiáng)，MOSFET持續(xù)供不應(yīng)求,，中國(guó)MOSFET廠本季業(yè)績(jī)有機(jī)會(huì)持續(xù)攀升,，下半年訂單也有望再成長(zhǎng),，全年?duì)I運(yùn)繳出歷史新高可期。其中,，以杰力,、大中、富鼎營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)最佳,，盡管本季為傳統(tǒng)淡季,，相關(guān)廠商5月營(yíng)收均逆勢(shì)改寫單月新高，凸顯現(xiàn)階段市場(chǎng)需求仍相當(dāng)熱絡(luò),。業(yè)界分析,，由于國(guó)際IDM大廠產(chǎn)能轉(zhuǎn)至5G、電動(dòng)車等領(lǐng)域,，使得其他應(yīng)用的MOSFET產(chǎn)能受排擠,，預(yù)期此狀況將延續(xù)到今年底，MOSFET市場(chǎng)不致于出現(xiàn)景氣反轉(zhuǎn)向下的狀況,。

被動(dòng)元件自2021年第三季以來(lái)，由于供應(yīng)鏈庫(kù)存水位穩(wěn)健,、消費(fèi)類產(chǎn)品需求疲弱,、零組件短缺與全球外部環(huán)境干擾等原因，一般標(biāo)準(zhǔn)被動(dòng)元件品需求和價(jià)格趨緩,，面臨訂單趨緩的壓力,。不過(guò)，業(yè)內(nèi)預(yù)估,，當(dāng)下被動(dòng)元件需求正在回升,，預(yù)期市場(chǎng)行情將從第二季下旬開始好轉(zhuǎn)。被動(dòng)元件材料供應(yīng)商：Q2去庫(kù)存化完畢最新消息,，被動(dòng)元件材料供應(yīng)大廠勤凱3月營(yíng)收重返億元大關(guān),，站上近四個(gè)月高點(diǎn)，其主要客戶包括國(guó)巨,、華新科,、奇力新等被動(dòng)元件巨頭。勤凱表示樂(lè)觀看待第二季開始下游客戶應(yīng)可去庫(kù)存化完畢,，營(yíng)運(yùn)維持審慎樂(lè)觀態(tài)度,。勤凱公告3月營(yíng)收為1億元,，較上月成長(zhǎng)26.79％,，較去年同期減少29.88％,，累計(jì)第一季合并營(yíng)收2.83億元。勤凱稱,，以目前接單情況來(lái)看,，電容、電感及電阻拉貨力道逐漸回溫,，終端市場(chǎng)回補(bǔ)庫(kù)存的需求陸續(xù)浮現(xiàn),，3月銀漿、銅漿整體出貨數(shù)量均較上月增加,，加上被動(dòng)元件,、太陽(yáng)能均增加新客戶，應(yīng)用于LED／IC的新產(chǎn)品也穩(wěn)定出貨中,。勤凱指出,，從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)看，PC／NB動(dòng)能出貨延續(xù),，5G,、車用、與電動(dòng)車充電樁布建需求的態(tài)勢(shì)確立,，被動(dòng)元件景氣循環(huán)向上拐點(diǎn)已近,，下游產(chǎn)業(yè)相關(guān)需求也逐步升溫，而勤凱與各大被動(dòng)元件廠合作密切并提供客制化的導(dǎo)電漿料,，有助于客戶生產(chǎn)高品質(zhì)產(chǎn)品,，隨著被動(dòng)元件客戶稼動(dòng)率提高，勤凱也將同步受惠,。而在太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)部分,，近年經(jīng)濟(jì)部大力推動(dòng)再生能源并網(wǎng)規(guī)劃，積極推廣太陽(yáng)能的裝置量,，推升太陽(yáng)能系統(tǒng)廠生產(chǎn)力道,，而勤凱的太陽(yáng)能背銀導(dǎo)電漿為電池模組的關(guān)鍵材料，目前更已獲9成以上臺(tái)灣太陽(yáng)能電池廠使用,，并為客戶的主要供應(yīng)商,，預(yù)期將能隨著太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)大趨勢(shì)而持續(xù)受惠。價(jià)格跌幅收斂,，兩大因素支撐被動(dòng)元件市場(chǎng)行情逐漸回溫,，業(yè)界看好，在生產(chǎn)成本支撐,，以及5G,、車用被動(dòng)元件量增價(jià)揚(yáng)的情況下，不僅支撐未來(lái)被動(dòng)元件的平均單價(jià),，且季節(jié)性價(jià)格波動(dòng)幅度也可望收斂,。根據(jù)鉅亨網(wǎng)的報(bào)道,，從價(jià)格來(lái)看，標(biāo)準(zhǔn)品第一季價(jià)格季減3-5%,，第二季的價(jià)格跌幅估將也不到5%,，較去年第四季的5-10%、過(guò)往同期都見收斂,，業(yè)內(nèi)分析,，除了目前庫(kù)存狀況好轉(zhuǎn)外，原料,、人力成本均上漲,，也使得下游廠商難再砍價(jià)。另一方面,，應(yīng)用端的規(guī)格提升,，也為被動(dòng)元件量?jī)r(jià)提供支撐，以5G 智能手機(jī)為例,，單部手機(jī)的MLCC 總用量逾千顆,，明顯高于4G 手機(jī)，除了高頻需求外,，鏡頭等功能升級(jí),，都帶動(dòng)MLCC 需求，業(yè)內(nèi)預(yù)估未來(lái)3 年5G 手機(jī)用MLCC 需求預(yù)估可維持10-15% 年復(fù)合成長(zhǎng)需求,。5G 也帶動(dòng)的基礎(chǔ)建設(shè)如基站,、云端服務(wù)器等需求，同樣也刺激MLCC 用量,，加上電動(dòng)車,、快充等趨勢(shì)發(fā)展，均推升MLCC,、晶片電阻用量,，更高壓高容的條件，不僅支撐平均單價(jià),，也能更有效縮減季節(jié)性價(jià)格波動(dòng)的幅度,。被動(dòng)元件雖然自去年第四季進(jìn)入回調(diào)期，尤以標(biāo)準(zhǔn)品情況最為明顯,，主要是下游庫(kù)存水位上升,，不過(guò)，目前國(guó)巨以及華新科等國(guó)內(nèi)大廠普遍認(rèn)為,，目前下游庫(kù)存水位趨于健康,，產(chǎn)業(yè)行情正在脫離谷底。被動(dòng)元件大廠醞釀漲價(jià)被動(dòng)元件大廠例如國(guó)巨持續(xù)采取動(dòng)態(tài)調(diào)整的產(chǎn)能利用率策略,，讓被動(dòng)元件產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格環(huán)境持穩(wěn),。國(guó)巨董事長(zhǎng)陳泰銘在3月30日明確表示,，因運(yùn)輸與生產(chǎn)成本上揚(yáng)，國(guó)巨不排除調(diào)升報(bào)價(jià)反映成本,。其目前利基型產(chǎn)品需求暢旺,，訂單出貨比維持在1 以上,；一般品還在庫(kù)存修正,，但訂單有增加，市況已在筑底,。在陳泰銘看來(lái),，現(xiàn)在外界不確定因素確實(shí)比較多，除了疫情又有戰(zhàn)爭(zhēng),，造成材料,、能源以及航運(yùn)成本都大幅增加；且就算烏克蘭的紛爭(zhēng)短期能解決,，但對(duì)能源的干擾也難以改變,，加上俄羅斯掌握許多貴金屬，對(duì)大環(huán)境造成相當(dāng)程度波動(dòng),。而在一般品方面,，陳泰銘認(rèn)為，雖然還在庫(kù)存回調(diào),，但有看到訂單增加,，市況已經(jīng)在筑底，不大會(huì)再下去,，接下來(lái)就是觀察會(huì)出現(xiàn)V 形或是U 形反轉(zhuǎn),，取決于調(diào)整時(shí)間，每家廠商狀況各自不同,。本文由滿天芯綜合經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào),、鉅亨網(wǎng)報(bào)道，僅供學(xué)習(xí)交流,。

3月份,，有消息表示,，國(guó)巨,、華新科等臺(tái)系MLCC廠商將下調(diào)MLCC價(jià)格，這說(shuō)明了整個(gè)被動(dòng)元器件市場(chǎng)確實(shí)挺“爛”,。不過(guò)對(duì)比之下,，被動(dòng)元器件中的鉭電容和鋁電解電容從去年開始，就漲價(jià)聲不斷,，基本上每個(gè)季度都有不同廠商的漲價(jià)函流出,。是因?yàn)殂g電容、鋁電容暢銷嗎,？行情好嗎,？據(jù)滿天芯了解，這背后更多的原因還是各項(xiàng)成本上揚(yáng),，電價(jià),、鋁、鋁箔等價(jià)格飛流直上,，可以說(shuō)鋁電產(chǎn)業(yè)漲價(jià)循環(huán)一波未平,、一波又起！Nichicon再漲10%3月28日,，據(jù)供應(yīng)鏈傳出消息,，日本鋁電解電容大廠尼吉康（Nichicon）將于4月15日起，對(duì)全品類產(chǎn)品調(diào)漲10%,。對(duì)于漲價(jià)原因,，尼吉康表示主要是各項(xiàng)成本瘋狂飆漲。鋁價(jià)飆升就不多提了,。通常,，鋁電容的主要成本在鋁箔上，鋁箔要電鍍,，除了電價(jià)漲很多,，也因電鍍高污染，被收取的環(huán)保相關(guān)費(fèi)用也高,。除此之外,，很多鋁電廠電鍍鋁箔與生產(chǎn)電容不在同一地，近期運(yùn)費(fèi)激增也同樣帶來(lái)了成本壓力,。去年9月份,，全球鋁電解電容最大廠日本佳美工(Nippon Chemi-Con）就以原材料成本和中國(guó)限電/電價(jià)漲價(jià)為由，表示成本大幅提升,，需要將成本反應(yīng)在價(jià)格上,，針對(duì)不同客戶或產(chǎn)品進(jìn)行了漲價(jià)，漲幅最低在5%以上。臺(tái)系廠商持觀望態(tài)度不僅是日本這幾家廠商,，鋁價(jià)上漲,、電費(fèi)上調(diào)，對(duì)所有鋁電廠商成本來(lái)說(shuō)都是一樣的,。對(duì)于Nichicon的漲價(jià)動(dòng)作,，臺(tái)系鋁電廠商也都蠢蠢欲動(dòng)。其中立隆電表示,，已經(jīng)跟客戶談得差不多,，但會(huì)觀察日系漲價(jià)的結(jié)果、不會(huì)馬上跟進(jìn),，因此目前沒有具體漲價(jià)時(shí)間點(diǎn)與幅度,。此次日系漲價(jià)主因應(yīng)該是鋁箔價(jià)格上漲,，因此會(huì)先觀察日系是否漲價(jià)成功,，立隆電再依市場(chǎng)狀況來(lái)決定是否跟進(jìn)。凱美也表示有跟客戶在討論,、但不會(huì)全面,，會(huì)看個(gè)別客戶狀況進(jìn)行調(diào)整，也就是漲幅跟時(shí)間點(diǎn)都不會(huì)一致,。事實(shí)上平常就有持續(xù)在談,，畢竟鋁一直在漲價(jià)。江海,、艾華股價(jià)暴跌按道理說(shuō),，日廠發(fā)函漲價(jià)是利好消息。比如立隆電,、凱美等廠商,，就會(huì)抓住機(jī)會(huì)和客戶談漲價(jià)，無(wú)論對(duì)營(yíng)收和股價(jià)來(lái)說(shuō)都比較友好,。那么大陸鋁電解電容大廠們?cè)诟陕?？在去?0月份左右，借著佳美工的東風(fēng),，江海和艾華就曾向客戶調(diào)漲價(jià)格10-15%,。過(guò)去的一年中，江海和艾華業(yè)績(jī)也都不錯(cuò),。江海股份2021年年報(bào)顯示,，公司營(yíng)收約為35.5億元，同比增長(zhǎng)34.71%,；歸屬凈利潤(rùn)為4.35億元,，同比增長(zhǎng)16.66%。艾華集團(tuán)2021三季報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入23.81億元,，同比上升36.15%,；歸母凈利潤(rùn)3.57億元，同比上升33.44%,。業(yè)績(jī)和利潤(rùn)增長(zhǎng)都不錯(cuò)的情況下,，兩家企業(yè)的股價(jià)卻差強(qiáng)人意。其中江海股份,，3月25日開盤兩分鐘跌停,、今天盤中最多跌了7.3%，最終以5個(gè)點(diǎn)的跌幅收尾,。兩天加起來(lái)跌幅15個(gè)點(diǎn),，網(wǎng)友和股民們一臉茫然。艾華就更為夸張了,，從去年11月份觸頂后,，就扶搖直下，就如同蘇格拉沒有底一樣,，狂跌好幾個(gè)月,。按照道理來(lái)說(shuō)，受益于新能源發(fā)電和新能源車滲透率的提升,，鋁電解,、薄膜和超級(jí)電容成長(zhǎng)空間非常的高。根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù),，2025年全球新能源用鋁電解,、薄膜電容市場(chǎng)規(guī)模分別為65 億元、89億元,，復(fù)合增長(zhǎng)率均超過(guò)23%,。另有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025 年全球新能源用超級(jí)電容市場(chǎng)規(guī)模為250億元,，復(fù)合增長(zhǎng)率為21%,。當(dāng)然，股市就是不講道理的地方,，市場(chǎng)前景一片大好的情況下,，兩家龍頭大廠以綠油油來(lái)迎接綠色新能源，不能說(shuō)不應(yīng)景,。關(guān)注鋁電解電容江海股份作為大牛股,，從2019年的6元附近起步，于2021年11月份最高漲至29.24元,，漲了超過(guò)3.8倍,。業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)和廣闊的新能源電容市場(chǎng)給了股民充分的想象空間。持續(xù)下跌原因，初步來(lái)看和原材料成本大漲,，壓縮利潤(rùn)空間,，以及業(yè)績(jī)不及市場(chǎng)預(yù)期有關(guān)，最后漲不漲還是看主力心情了,。大家更多關(guān)注的應(yīng)該在鋁電容本身,。近期俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致鋁價(jià)飆升，而且在過(guò)去大半年時(shí)間里,，高壓鋁箔生產(chǎn)受限,，各鋁電解電容廠的鋁箔庫(kù)存大減。外加上節(jié)能減碳政策下的把持,，鋁箔很可能在長(zhǎng)期一段時(shí)間里會(huì)很緊俏,。但鋁電解電容又是電源、儲(chǔ)能,、電動(dòng)車/電動(dòng)樁等相關(guān)產(chǎn)品的重要電子元件,，鋁電容是否會(huì)成為IC外最缺的電子元件值得關(guān)注。

被動(dòng)元件MLCC市況備受關(guān)注,，日系消息指出,，服務(wù)器和電源供應(yīng)器應(yīng)用成為中國(guó)臺(tái)灣MLCC增長(zhǎng)主力需求來(lái)源,，不過(guò)半導(dǎo)體缺貨,，使得車用被動(dòng)元件出貨到歐洲市場(chǎng)趨緩，預(yù)估情況將延續(xù)到明年首季,。觀察積層陶瓷電容（MLCC）市況,，日系外資24日出具報(bào)告指出，日本MLCC廠商11月出貨給蘋果iPhone所需MLCC元件較10月反彈,，不過(guò)11月出貨給歐洲車廠所需車用電子MLCC產(chǎn)品相對(duì)趨緩,。觀察中國(guó)臺(tái)灣MLCC廠商市況，日系外資法人表示,，服務(wù)器和電源供應(yīng)器相關(guān)應(yīng)用成為臺(tái)灣廠商MLCC元件出貨成長(zhǎng)動(dòng)能,，臺(tái)灣企業(yè)11月出貨較去年同期成長(zhǎng)超過(guò)41%。不過(guò)從應(yīng)用市場(chǎng)來(lái)看,，日系法人指出,，11月出貨到中國(guó)大陸市場(chǎng)的MLCC產(chǎn)品規(guī)模較10月減少，主要是總體經(jīng)濟(jì)景氣趨緩以及季節(jié)性庫(kù)存調(diào)整因素,；11月出貨到歐洲市場(chǎng)的電感組件,、電阻元件、鋁電解電容元件相對(duì)趨緩,，主要是半導(dǎo)體缺貨,，使得歐洲品牌車廠車款出貨下滑。日系法人預(yù)估，供應(yīng)鏈中斷以及半導(dǎo)體缺貨狀況對(duì)車用,、蘋果平板電腦iPads,、蘋果電腦iMacs的影響，將會(huì)延續(xù)到明年第1季,。被動(dòng)元件臺(tái)廠國(guó)巨日前表示,，全球COVID-19疫情仍未減緩，IC零組件短缺造成客戶端出貨遞延,，中國(guó)大陸限電的不確定因素,，使得客戶對(duì)元器件的備貨意愿較保守，國(guó)巨將密切關(guān)注市場(chǎng)供需狀況,，并審慎應(yīng)對(duì)客戶需求及產(chǎn)能配置,。被動(dòng)元件代理商日電貿(mào)日前指出，關(guān)鍵元器件和原材料供應(yīng)持續(xù)短缺,，部分鋁電解電容和被動(dòng)組件產(chǎn)品可能缺貨至明年上半年,。觀察陶瓷電容市況，日電貿(mào)表示,，一般常用品處在庫(kù)存調(diào)整期,，車用品項(xiàng)和緩但仍須觀察，高階規(guī)格需求持續(xù)成長(zhǎng),，價(jià)格穩(wěn)定,，部分廠商針對(duì)明年已進(jìn)行議價(jià)，因?yàn)樨涍\(yùn)和原料成本增加,，降價(jià)有限,。

近日，國(guó)產(chǎn)被動(dòng)元件大廠三環(huán)集團(tuán)發(fā)生火災(zāi)引發(fā)關(guān)注,。從網(wǎng)傳視頻來(lái)看,，現(xiàn)場(chǎng)火光通天、濃煙滾滾,，顯然火勢(shì)不小,。知情人士透露，失火的三環(huán)集團(tuán)工廠位置是潮州市鳳塘鎮(zhèn)的廠區(qū),，系三環(huán)集團(tuán)總部,。 看到此消息，不少網(wǎng)友的第一反應(yīng)是“什么失火戲碼,，電容也想漲價(jià),？”可見，業(yè)內(nèi)苦各類芯片“缺貨漲價(jià)”久矣,，被動(dòng)元件行業(yè)一次意外火災(zāi)就觸發(fā)眾人“警惕漲價(jià)”的神經(jīng),。對(duì)于三環(huán)集團(tuán),，大家知之甚少，三環(huán)集團(tuán)頗為低調(diào),，很少接受媒體采訪,，或是對(duì)外公開自己的信息。正是一把火,，將這家公司燒到了眾人視線前,。借著這次事件，芯三板決定深入扒一扒這家公司,。三環(huán)集團(tuán)的前世今生以及當(dāng)家人從企業(yè)史來(lái)說(shuō),，三環(huán)集團(tuán)已年過(guò)半百。三環(huán)集團(tuán)始建于1970年,，前身是國(guó)營(yíng)工廠——潮州市無(wú)線電元件一廠,，1989年改為地方國(guó)營(yíng)潮州市無(wú)線電瓷件廠。1992年,，企業(yè)股改,，并于1999年成立員工持股的三江電子有限公司控股三環(huán)集團(tuán)。2014年前后,，三環(huán)集團(tuán)已踏入中國(guó)電子元件十強(qiáng)之列,，同一年，三環(huán)集團(tuán)在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市,。如今,，三環(huán)集團(tuán)是國(guó)內(nèi)頂級(jí)的電子元器件上市企業(yè)，市值超760億元,。三環(huán)集團(tuán)的“當(dāng)家人”張萬(wàn)鎮(zhèn)的身價(jià)也隨之暴漲,，以近上百億元的身價(jià)躋身福布斯全球億萬(wàn)富豪榜、胡潤(rùn)百富榜,。翻開張萬(wàn)鎮(zhèn)的履歷，芯三板發(fā)現(xiàn)這位企業(yè)家不簡(jiǎn)單,，16歲初中畢業(yè)就出來(lái)工作,，1973年作為一名普通工人加入潮州無(wú)線電元件一廠，而后一路開掛,，升遷至廠長(zhǎng),、總經(jīng)理，在潮州三環(huán)(集團(tuán))股份有限公司上市后擔(dān)任法定代表人,。在擔(dān)任三環(huán)集團(tuán)董事長(zhǎng)的同時(shí),，張萬(wàn)江還任政職，1998 年-2001 年,，任潮州市副市長(zhǎng),；2001 年-2007 年,，任潮州市政協(xié)委員會(huì)副主席。這一度為他帶來(lái)了“亦官亦商”的巨大爭(zhēng)議,。今年2月,，張萬(wàn)鎮(zhèn)辭去三環(huán)集團(tuán)董事長(zhǎng)一職，現(xiàn)仍為三環(huán)集團(tuán)實(shí)際控制人,。業(yè)務(wù)構(gòu)成：MLCC等元件占比33%三環(huán)集團(tuán)最初從事陶瓷基體及固定電阻器的制造和銷售,，1996年開始投資生產(chǎn)片阻用氧化鋁陶瓷基片，進(jìn)入片式化元件制造領(lǐng)域,，2001年將業(yè)務(wù)拓展到MLCC領(lǐng)域,。目前三環(huán)集團(tuán)已發(fā)展成為以光纖陶瓷插芯及套筒、陶瓷封裝基座,、MLCC,、陶瓷基片和手機(jī)外觀件等產(chǎn)品為主的多元化的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。其中光纖連接器陶瓷插芯,、氧化鋁陶瓷基板,、電阻器用陶瓷基體等產(chǎn)銷量均居全球前列。從三環(huán)集團(tuán)2020年的年度報(bào)告來(lái)看,，公司的業(yè)務(wù)構(gòu)成主要包括電子元件及材料,、通信部件、以及半導(dǎo)體部件三大部分,。其中,，包含MLCC和電阻在內(nèi)的電子元件及材料業(yè)務(wù)是公司收入的一大來(lái)源，2020年這部分業(yè)務(wù)的收入占比達(dá)33%,。數(shù)據(jù)來(lái)源：三環(huán)集團(tuán)2020年報(bào)根據(jù)企業(yè)官網(wǎng)信息顯示,，三環(huán)集團(tuán)MCLL產(chǎn)品共分為5大系列，分別為常規(guī)產(chǎn)品,、中高壓產(chǎn)品,、節(jié)能燈專用MLCC、高強(qiáng)度MLCC,、柔性電極MLCC等系列,，且每個(gè)系列由多個(gè)子產(chǎn)品組成。電阻產(chǎn)品分為11大系列,，分別為繞線電阻,、陶瓷保險(xiǎn)絲、陶瓷封裝水泥電阻,、玻璃釉固定電阻器,、高壓玻璃釉電阻器、絕緣型金屬膜固定電阻器,、絕緣型碳膜固定電阻器,、阻燃型金屬氧化膜固定電阻器,、阻燃型小型金屬氧化膜固定電阻器、阻燃型絕緣型碳膜固定電阻器,、阻燃性涂覆型熔斷電阻器等系列,。技術(shù)核心壁壘MLCC等電子陶瓷產(chǎn)品的技術(shù)核心壁壘包括粉體配置、燒結(jié),、精細(xì)加工等一系列環(huán)節(jié),，高端粉體自制、垂直一體化生產(chǎn)等核心競(jìng)爭(zhēng)力正是陶瓷類元件公司業(yè)務(wù)在多領(lǐng)域穩(wěn)居龍頭地位的重要保障,。三環(huán)集團(tuán)專注于各種先進(jìn)陶瓷及配套技術(shù)的研發(fā),，掌握了從成型燒結(jié)、后道加工,、到表面處理的全部工藝,，可以獨(dú)立完成原材料到成品加工的全過(guò)程，形成了該公司的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。其中,，粉體制備是所有工藝中最核心的競(jìng)爭(zhēng)力。陶瓷機(jī)殼對(duì)粉體性能要求遠(yuǎn)高于零部件,、刀具等陶瓷材料,，不僅是需要有高純度的復(fù)合氧化鋯，在成型前還需要添加改性添加劑等來(lái)改善粉體的性能,，粉體和配方相當(dāng)于產(chǎn)品的基因,，不同的配方添加會(huì)對(duì)后道成品造成不可逆的影響。三環(huán)集團(tuán)的前道成型,、燒結(jié)和后道加工均可根據(jù)粉體原料和配方制定最優(yōu)加工方案,，為良率快速爬坡奠定了基礎(chǔ)，而后道加工的經(jīng)驗(yàn)也有助于不斷改進(jìn)粉體性能,，提高全制程良率,，形成良性循環(huán)，這是三環(huán)區(qū)別于其他加工廠商最大的優(yōu)勢(shì),。盈利能力驚人,，十年毛利率不低于43% 公司盈利能力強(qiáng)，往年毛利率在43%以上,。數(shù)據(jù)來(lái)源：wind公司強(qiáng)勁的盈利能力主要得益于垂直一體化的技術(shù)體系，三環(huán)集團(tuán)通過(guò)把控研發(fā),、設(shè)備,、生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié),，在維持毛利率的前提上降本降價(jià),，搶占市場(chǎng)份額,，使得其營(yíng)收業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。三環(huán)集團(tuán)2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.86億元,，同比增長(zhǎng)66.93%,，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)17.07億元，同比增長(zhǎng)70.33%,。數(shù)據(jù)來(lái)源：wind 和“國(guó)產(chǎn)MLCC之王”的差距業(yè)內(nèi)周知,，風(fēng)華高科和三環(huán)集團(tuán)為中國(guó)MLCC行業(yè)兩大龍頭企業(yè)，但誰(shuí)更勝一籌呢,？我們從產(chǎn)品布局,、技術(shù)水平、產(chǎn)銷情況,、市場(chǎng)占有率等各方位進(jìn)行對(duì)比,。從MLCC產(chǎn)品布局來(lái)看，風(fēng)華高科與三環(huán)集團(tuán)側(cè)重點(diǎn)不同,。風(fēng)華高科主要產(chǎn)品以0201,、普通電容和高壓為主，大力布局汽車及工業(yè)用高端MLCC,；三環(huán)集團(tuán)則重點(diǎn)布局用于5G通信的高可靠性,、高容量、小型化,、高頻率MLCC產(chǎn)品。技術(shù)水平方面,，MLCC制作流程中,，薄層化多層化技術(shù)和陶瓷粉料與金屬電極的共燒技術(shù)是兩大技術(shù)壁壘。風(fēng)華高科前者的優(yōu)勢(shì)較大,，三環(huán)集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)則集中在后者,。據(jù)方大證券的報(bào)告，風(fēng)華高科 MLCC 制作水平最高,，能夠完成流延成3μm 厚的薄膜介質(zhì),，燒結(jié)成瓷后 2μm 厚介質(zhì)的MLCC。但對(duì)于三環(huán)集團(tuán)的技術(shù)水平,，芯三板翻遍該公司官網(wǎng)和相關(guān)報(bào)告均沒有看到相關(guān)的詳細(xì)說(shuō)明,，連2020年報(bào)上關(guān)于核心技術(shù)這一項(xiàng)也是輕描淡寫。唯一了解到的是該公司具備垂直一體化優(yōu)勢(shì),，則體現(xiàn)在成型燒結(jié),、后道加工、到表面處理的全部工藝,，可以獨(dú)立完成原材料到成品加工的全過(guò)程,。產(chǎn)能和銷量方面,，風(fēng)華高科比三環(huán)集團(tuán)略勝一籌。根據(jù)慧博資訊的數(shù)據(jù),，風(fēng)華高科的MLCC產(chǎn)能為每月180億只,，銷量為1463億只；三環(huán)集團(tuán)的產(chǎn)能為每月100億只,，銷量約為1024億只,。整體來(lái)看，風(fēng)華高科和三環(huán)集團(tuán)兩大國(guó)產(chǎn)MLCC各有千秋,，但顯然風(fēng)華高科的業(yè)務(wù)實(shí)力要高于三環(huán)集團(tuán),。緊隨擴(kuò)產(chǎn)軍團(tuán)，加碼MLCC受益于5G手機(jī),、基站,、物聯(lián)網(wǎng)、新能源汽車等多領(lǐng)域下游需求旺盛,，MLCC步入高速增長(zhǎng)期,，加上中美貿(mào)易摩擦之下，一些終端廠商開始逐步將供應(yīng)鏈向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移,。近一年國(guó)內(nèi)MLCC企業(yè)先后公布了產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃,，想要在國(guó)產(chǎn)替代浪潮下?lián)屨几嗍袌?chǎng)份額。風(fēng)華高科2021年啟動(dòng)定增擴(kuò)產(chǎn),，將于2024年達(dá)產(chǎn)時(shí)實(shí)現(xiàn)高端 MLCC新增月產(chǎn)能規(guī)模約 450億只,，即新增年產(chǎn)能規(guī)模約5,400億只。三環(huán)集團(tuán)不甘落后,，在2020年10 月增發(fā)募資約19 億元投資于 5G 通信用高品質(zhì) MLCC 項(xiàng)目后,。今年5月，三環(huán)集團(tuán)稱,，MLCC擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目擬通過(guò)全資子公司南充三環(huán)實(shí)施,，項(xiàng)目規(guī)劃實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)MLCC3000億只。根據(jù)2020,、2021兩次發(fā)布的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,，公司 2021 和 2022 年底產(chǎn)能有望達(dá)到 200 和 300 億 只/月。小結(jié)傳統(tǒng)陶瓷變身電子元件,，成為建設(shè)5G設(shè)備關(guān)鍵部件,，三環(huán)集團(tuán)產(chǎn)線成功升級(jí)的例子說(shuō)明只要找準(zhǔn)發(fā)展路徑，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)照樣有春天,。三環(huán)集團(tuán)成功轉(zhuǎn)型的路徑,，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是從材料做起,，再做產(chǎn)品端,，憑借多元技術(shù)突破，把上游和中游的成本掌控住后,，通過(guò)降價(jià)來(lái)打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,。目前來(lái)看，全球被動(dòng)元件廠商第一梯隊(duì)主要是日韓系廠商,，第二梯隊(duì)由中國(guó)臺(tái)灣廠商占據(jù),，而中國(guó)大陸廠商尚處于第三梯隊(duì)，不管是技術(shù)實(shí)力還是市場(chǎng)占有率均與前兩個(gè)梯隊(duì)的廠商有較大差距,。在當(dāng)下供應(yīng)鏈自主可控訴求強(qiáng)烈的情況下,，MLCC進(jìn)口替代迎來(lái)歷史機(jī)遇，三環(huán)集團(tuán)不遺余力發(fā)展MLCC業(yè)務(wù),，一旦擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃的產(chǎn)能得到釋放,，有望進(jìn)一步占領(lǐng)更多市場(chǎng)份額，獲得更多成長(zhǎng),。掃碼關(guān)注芯三板

近年來(lái)汽車智能化與電動(dòng)化趨勢(shì)不斷發(fā)展,，汽車電子廣泛應(yīng)用于汽車各個(gè)領(lǐng)域，從剛開始的發(fā)動(dòng)機(jī)燃油電子控制,、電子點(diǎn)火技術(shù)到高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS),。受益于汽車電子市場(chǎng)快速成長(zhǎng)，汽車電子類應(yīng)用逐漸成為全球被動(dòng)元件大廠的支柱性收入,。且隨著汽車“新四化”的發(fā)展,，自動(dòng)駕駛芯片也將成為汽車芯片領(lǐng)域彎道超車的新賽道。在當(dāng)前汽車缺芯的挑戰(zhàn)下,，加速AI芯片的突圍創(chuàng)新,，是汽車行業(yè)無(wú)法規(guī)避的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)課題。在汽車電動(dòng)化,、智能化,、網(wǎng)聯(lián)化趨勢(shì)推動(dòng)下，汽車電子愈發(fā)重要,。隨著智能網(wǎng)聯(lián)汽車被列為國(guó)家的重要戰(zhàn)略方向之一,，預(yù)計(jì)汽車電子行業(yè)的增長(zhǎng)潛力還將得到進(jìn)一步釋放。從另一角度來(lái)看,，汽車電子已成為電子制造業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn),，為我國(guó)電子制造專用設(shè)備廠商提供新的發(fā)展機(jī)遇。中國(guó)作為目前全球最大的汽車生產(chǎn)和消費(fèi)大國(guó),，隨著我國(guó)汽車行業(yè)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段,，汽車電子市場(chǎng)的發(fā)展也會(huì)逐漸變緩。另外，國(guó)內(nèi)汽車電子市場(chǎng)目前還主要依賴于前裝市場(chǎng),，隨著國(guó)內(nèi)汽車保有量的不斷提升,，車載汽車電子用品的發(fā)展空間還很大，預(yù)計(jì)到2026年我國(guó)汽車電子行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)到1486億美元,。在此背景下由沃森展覽集團(tuán)聯(lián)合各協(xié)會(huì)單位主辦的亞洲地區(qū)領(lǐng)先的汽車電子技術(shù)專業(yè)展-- 《2022廣州國(guó)際汽車電子技術(shù)展覽會(huì)》將于2022年5月24日-26日在廣州保利世貿(mào)博覽館盛大舉辦,。本次展會(huì)與車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)展、EV技術(shù)展,、自動(dòng)駕駛技術(shù)展,、汽車測(cè)試測(cè)量技術(shù)展等聯(lián)袂呈現(xiàn)，匯集了諸如車載系統(tǒng),、電子元件,、材料、軟件,、制造設(shè)備及測(cè)試等各種汽車電子技術(shù),，來(lái)自全球的汽車OEM廠商及Tier1零部件供應(yīng)商到場(chǎng)參觀，是來(lái)自世界各地的汽車工程師們進(jìn)行交流的高端會(huì)展平臺(tái),！共同開拓汽車電子行業(yè)市場(chǎng)的新機(jī)遇,！

近日,，全球鋁價(jià)持續(xù)暴漲,，倫敦金屬交易所的鋁價(jià)已經(jīng)超過(guò)3000美元/噸。而這個(gè)價(jià)格,，是自2008年7月份以來(lái),，盤中出現(xiàn)過(guò)的最高價(jià)格。國(guó)內(nèi)上交所滬鋁主力價(jià)格最高達(dá)到每噸23895元,，創(chuàng)下了15年來(lái)的最高水平,。此次鋁價(jià)打破歷史記錄，同樣對(duì)下游的廠家造成了一定的壓力,。自從8月份開始,，上游電解鋁行業(yè)發(fā)展受到限電、能耗雙控的雙重影響,，國(guó)內(nèi)不少地區(qū)的生產(chǎn)受到了波及,，再加上海外幾內(nèi)亞事件的發(fā)生，國(guó)內(nèi)外的鋁價(jià)持續(xù)上漲,。與此同時(shí)同時(shí),，受益于碳中和的利好拉動(dòng),，鋁產(chǎn)業(yè)鏈水漲船高，預(yù)計(jì)未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),，鋁的需求和行情,，還會(huì)出現(xiàn)一波持續(xù)性的上漲。對(duì)于鋁價(jià)的持續(xù)性上漲,，有人歡喜有人憂,。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，鋁價(jià)從去年的11000元/噸開始上漲,，至今漲幅已超117%，在鋁行業(yè)賺得盆滿缽滿的時(shí)候,，下游行業(yè)卻苦不堪言,。鋁作為鋁電容的關(guān)鍵原材料，隨著鋁價(jià)飆升,，佳美工,、Nichicon、Rubycon等企業(yè)全球市占率高達(dá)五成,，上半年就因鋁,、鋁箔等原材料缺貨和漲價(jià)等原因調(diào)漲過(guò)產(chǎn)品報(bào)價(jià)。隨著鋁價(jià)持續(xù)上漲,，有不少鋁電容企業(yè)表示從8月起,，便陸續(xù)收到材料漲價(jià)通知，原材料將在9月份上漲10%,。如今成本持續(xù)走高,，鋁電容廠商們擬啟動(dòng)新一輪調(diào)價(jià)動(dòng)作。有廠商私下透露,，已經(jīng)和客戶談過(guò)漲價(jià)的問(wèn)題,，預(yù)計(jì)漲幅在10%左右，成本壓力下,，漲價(jià)可說(shuō)是一觸即發(fā),，這也是近期被動(dòng)元件行業(yè)最大的漲勢(shì)了。鋁電大廠凱美早前則表示,，鋁價(jià)持續(xù)上揚(yáng),，預(yù)計(jì)最快在第四季度出現(xiàn)今年第四次材料價(jià)格上漲，鋁電容的售價(jià)將無(wú)可避免的逐步上調(diào),。擴(kuò)產(chǎn)方面,，日本鋁電容大廠Nichicon表示，將今年度（2021年4月~2022年3月）設(shè)備投資額較原先公布的提高40%,，目標(biāo)在2022年將電容產(chǎn)能提高20%,。Nichicon此次的增產(chǎn)對(duì)象為子公司「Nichicon長(zhǎng)野」,、「Nichicon巖手」和「Nichicon馬來(lái)西亞」，其中,，「Nichicon長(zhǎng)野」將增產(chǎn)導(dǎo)電性高分子鋁質(zhì)固態(tài)電解電容等產(chǎn)品,、「Nichicon巖手」將增產(chǎn)混合式電容等產(chǎn)品、「Nichicon馬來(lái)西亞」將增產(chǎn)芯片型及大型鋁質(zhì)電解電容等產(chǎn)品,。Nichicon目前已在中國(guó)宿遷工廠和日本長(zhǎng)野縣的生產(chǎn)子公司增產(chǎn)電動(dòng)車（EV）用薄膜電容,，目標(biāo)在今年內(nèi)將月產(chǎn)能提高至40萬(wàn)個(gè)、將達(dá)現(xiàn)行的2倍水平,。

據(jù)了解,，馬來(lái)西亞廠約占凱美電阻產(chǎn)能的6成,，凱美表示，將進(jìn)行全廠消毒,，以及對(duì)全部員工進(jìn)行新冠病毒檢測(cè),，并視檢測(cè)結(jié)果遞交提早復(fù)工申請(qǐng)，也持續(xù)優(yōu)化中國(guó)大陸廠區(qū)產(chǎn)出,，降低對(duì)客戶影響,。馬來(lái)西亞自爆發(fā)新一波新冠肺炎疫情以來(lái)，確診數(shù)居高不下,，凱美馬來(lái)西亞電阻廠在7月時(shí)配合工業(yè)區(qū)防疫政策也曾停工,，復(fù)工后維持60%的人力運(yùn)作生產(chǎn)，此次則是因?yàn)閮?nèi)部員工確診導(dǎo)致工廠停工,。近期,，被動(dòng)元件市場(chǎng)多空交雜，先有市場(chǎng)需求放緩,，國(guó)巨降價(jià)10%搶占市場(chǎng)的消息傳出,，后有村田、太陽(yáng)誘電等大廠因疫情停工導(dǎo)致供應(yīng)鏈繃緊,。整體情況來(lái)看,，被動(dòng)元件市場(chǎng)供需比較穩(wěn)定，大家的料好像都賣不完一樣,，總有讀者要賣貨給滿天芯小編,，小編對(duì)此受寵若驚,，祝大家生意興隆。不過(guò)還需要啰嗦一下,，當(dāng)前日韓,、馬來(lái)西亞、菲律賓等被動(dòng)元件主力生產(chǎn)地區(qū),，疫情較為嚴(yán)重,，動(dòng)輒就會(huì)有工廠停工消息傳出，整體供需情況存在一定變數(shù),。至于是否對(duì)市場(chǎng)造成沖擊,，各位仁者見仁，智者見智了,，畢竟熱門的物料永遠(yuǎn)緊俏,，但17/18年那種全面缺貨的現(xiàn)象很難重現(xiàn)了。消息回顧國(guó)巨降價(jià)：8月19日,，市場(chǎng)報(bào)告流出，消息表示被動(dòng)元件大廠國(guó)巨將于9月1日起調(diào)降大中華區(qū)經(jīng)銷商電阻的價(jià)格,，據(jù)悉,，調(diào)降的價(jià)格幅度在10%~15%之間。市場(chǎng)進(jìn)一步推測(cè),，未來(lái)1個(gè)月至2個(gè)月內(nèi),，國(guó)巨可能進(jìn)一步調(diào)降大中華區(qū)經(jīng)銷商標(biāo)準(zhǔn)型MLCC價(jià)格，平均調(diào)降幅度約10%,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，國(guó)巨針對(duì)大中華區(qū)經(jīng)銷商下調(diào)電阻價(jià)格，想借此提高出貨提升自己產(chǎn)能利用率,，順帶擴(kuò)大在大中華區(qū)市占,。預(yù)計(jì)大中華區(qū)代理商的電阻價(jià)格，將回到今年年初的水平,。村田主力工廠停產(chǎn)（已復(fù)工）：8月25日,，村田宣布，因過(guò)去三周時(shí)間里,，感染人數(shù)新增至98人,，考慮到員工的健康和安全，并防止疫情進(jìn)一步蔓延,，決定全面停工至31日,，時(shí)間為期一周，并對(duì)所有員工進(jìn)行核酸檢測(cè),，包括合作公司的員工,。武生工廠是村田MLCC研發(fā)和生產(chǎn)的主要基地,。太陽(yáng)誘電停工9月1日，太陽(yáng)誘電發(fā)函客戶,，旗下位于馬來(lái)西亞主要供貨蘋果的廠區(qū)受疫情干擾,，部分制程即日起停工至9月10日。

6月初始，被動(dòng)元件重要生產(chǎn)基地馬來(lái)西亞“封城”的消息一傳出,，全球“斷鏈”警報(bào)立馬敲響,。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)廠商加緊備貨，推動(dòng)缺貨漲價(jià)更為激進(jìn),。受此消息面以及國(guó)家相關(guān)支持政策刺激,，風(fēng)華高科、順絡(luò)電子等國(guó)內(nèi)被動(dòng)元器件龍頭廠商股價(jià)持續(xù)上漲,。6月以來(lái),，風(fēng)華高科的股價(jià)從最低價(jià)25元漲至最高價(jià)39.14元，暴漲41%,！截至7月20日收盤,，股價(jià)為36.65元。順絡(luò)電子的股價(jià)從今年1月份開始出現(xiàn)上漲勢(shì)頭,，中間經(jīng)歷兩次回調(diào),，進(jìn)入6月再一次持續(xù)走高，從最低價(jià)的23.98元漲到最高40.49元,，暴漲57.95%,！截至7月20日收盤，股價(jià)為37.97元,。行業(yè)地位：國(guó)內(nèi)被動(dòng)元件雙龍頭全球來(lái)看,，被動(dòng)元件廠商主要集中在日本、韓國(guó),、中國(guó)臺(tái)灣以及中國(guó)大陸地區(qū),。第一梯隊(duì)主要是日韓系廠商，第二梯隊(duì)由中國(guó)臺(tái)灣廠商占據(jù),，而中國(guó)大陸廠商尚處于第三梯隊(duì),。在中國(guó)大陸被動(dòng)元件陣營(yíng)中,，風(fēng)華高科和順絡(luò)電子分別為片式電容（MLCC）和片式電感細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。風(fēng)華高科是國(guó)內(nèi)最先生產(chǎn)MLCC的廠商,，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì),，且公司通過(guò)36年多的工藝技術(shù)積累，成為國(guó)內(nèi)僅有的能提供01005-2220 及以上全尺寸的MLCC 廠商,，同時(shí)在小尺寸高容值,、車規(guī)級(jí)應(yīng)用等高端MLCC 領(lǐng)域持續(xù)突破，產(chǎn)品覆蓋越來(lái)越齊全,，在形成全尺寸產(chǎn)品覆蓋后,，公司通過(guò)積極的產(chǎn)能擴(kuò)張追趕國(guó)際大廠。據(jù)信達(dá)證券統(tǒng)計(jì),，2019年風(fēng)華高科產(chǎn)能約為120億只/月,，目前已擴(kuò)張至200億只每月。且在擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃順利實(shí)施后,，公司有望在2023年達(dá)到650億只/月的產(chǎn)能,，屆時(shí)其將在產(chǎn)能規(guī)模上進(jìn)入全球前五。順絡(luò)電子是中國(guó)大陸最大的電感廠商,，于2000年在中國(guó)深圳成立,，經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，其部分產(chǎn)品質(zhì)量已可與市場(chǎng)領(lǐng)先者相媲美,，尤其是射頻電感。未來(lái)重點(diǎn)規(guī)劃發(fā)展磁性器件,、微波器件,、傳感及敏感器件、精細(xì)陶瓷四大產(chǎn)品系列,。從細(xì)分產(chǎn)品來(lái)看,，順絡(luò)電子的疊層平臺(tái)用的 0201 高精密電感產(chǎn)品及產(chǎn)能占據(jù)目前全球高精密電感市場(chǎng)較高部分的市場(chǎng)份額。目前國(guó)內(nèi)高端手機(jī)仍以 0201 疊層電感為主,產(chǎn)能持續(xù)在擴(kuò)產(chǎn),訂單量飽和,。此外,，其新一代的技術(shù)產(chǎn)品 01005電感產(chǎn)品屬于納米級(jí)小型化、高精度電感,，將隨著市場(chǎng)需求的擴(kuò)大而為公司電感產(chǎn)品打開更大的市場(chǎng)空間,。順絡(luò)電子的產(chǎn)能無(wú)法完全滿足快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求，新的工業(yè)園按照計(jì)劃正有序建設(shè)中,，預(yù)計(jì)在8月份部分可投入生產(chǎn),，下半年有望開始釋放更多產(chǎn)能帶動(dòng)業(yè)績(jī)發(fā)展。上半年業(yè)績(jī)均暴漲,，凈利最高5.2億缺貨漲價(jià)行情下,，國(guó)內(nèi)被動(dòng)元件雙龍頭廠商獲利猛漲：風(fēng)華高科預(yù)計(jì)2021上半年凈利潤(rùn)約4.7億元~5.2億元,，同比增長(zhǎng)84.74%~104.4%；該公司表示,，主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺帶動(dòng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng),。公司表示，上半年業(yè)績(jī)暴漲的主要原因是,，受益于元器件市場(chǎng)需求旺盛,、公司前期投資成效逐步釋放以及強(qiáng)化管控等綜合因素的積極影響，公司主營(yíng)產(chǎn)品產(chǎn)銷同比大幅增長(zhǎng),，公司營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)業(yè)績(jī)同比持續(xù)增長(zhǎng),。順絡(luò)電子預(yù)計(jì)2021上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.87億元-4.36億元,同比增長(zhǎng)60%-80%。對(duì)于上半年業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因,，順絡(luò)電子表示主要有三個(gè)：一,、今年上半年保持了自去年二季度開始的持續(xù)快速發(fā)展趨勢(shì)，各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù) 增長(zhǎng),，有望連續(xù)五個(gè)季度的單季銷售收入和凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高,；二、新工業(yè)園預(yù)計(jì)在 8 月份部分可投入生產(chǎn),，將緩解公司發(fā)展場(chǎng)地瓶頸問(wèn)題,；三、貿(mào)易摩擦和疫情及下游環(huán)境變化,、芯片短缺等影響市場(chǎng)發(fā)展的不確定因素,。野村東方國(guó)際證券指出，順絡(luò)電子上半年業(yè)績(jī)對(duì)應(yīng)二季度業(yè)績(jī)約同比增長(zhǎng) 33%-66%,，可能預(yù)示著公司多項(xiàng)業(yè)務(wù)下游需求得到改善,。相較于其他被動(dòng)元器件，電感的價(jià)格通常由于其較強(qiáng)的定制化屬性而較為穩(wěn)定,，但若因供給緊張及且需求上升而出現(xiàn)提價(jià)現(xiàn)象,，那么順絡(luò)電子的表現(xiàn)可能也將有所受益。風(fēng)華高科基本面：主營(yíng)業(yè)務(wù)占比有變,，毛利率波動(dòng)明顯從風(fēng)華高科2020年財(cái)報(bào)來(lái)看,，片式電容器（MLCC）是其第一大收入來(lái)源，占比29.53%,；第二大收入來(lái)源是片式電阻器,，占比29%；第三代收入來(lái)源FPC線路板占比14.16%,。數(shù)據(jù)來(lái)源：風(fēng)華高科年報(bào)筆者統(tǒng)計(jì)近三年風(fēng)華高科各大主營(yíng)業(yè)務(wù)占比情況,，發(fā)現(xiàn)其第一大主營(yíng)業(yè)務(wù)MLCC的占比有減少趨勢(shì)，從2018年的37%下降到2020年的30%左右；而第二大主營(yíng)業(yè)務(wù)片式電阻的占比則逐年增加,，從2018年的23%增加到2020年的29%,，將要與第一大業(yè)務(wù)占比持平。風(fēng)華高科主營(yíng)產(chǎn)品毛利率方面,，近三年來(lái)的波動(dòng)較明顯,。相比2018年，2019年前兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)MLCC和片式電阻均出現(xiàn)大幅下滑的情況,，而2020年則出現(xiàn)小幅度回漲,。對(duì)于毛利率下滑的原因，風(fēng)華高科的解釋是,，全球電子元器件市場(chǎng)在經(jīng)歷了2018年的高速增長(zhǎng)后,，受國(guó)際貿(mào)易摩擦及市場(chǎng)去庫(kù)存等影響，行業(yè)在前三季度呈現(xiàn)整體需求放緩,，部分主營(yíng)產(chǎn)品市場(chǎng)訂單與價(jià)格明顯下滑,。而進(jìn)入2021年，下游需求旺盛,，市場(chǎng)缺貨漲價(jià)嚴(yán)重,，根據(jù)其第一季度的盈利表現(xiàn)，筆者認(rèn)為其市場(chǎng)訂單正在不斷接收,，毛利率也還會(huì)有不小的回漲幅度,。順絡(luò)電子基本面：毛利率呈上升趨勢(shì)，主要客戶來(lái)自國(guó)內(nèi)順絡(luò)電子的最重要的一大業(yè)務(wù)為片式電感,，在全球來(lái)看都處于較為領(lǐng)先的地位,，產(chǎn)能規(guī)模已進(jìn)入全球第三。2020年年度實(shí)現(xiàn)毛利率36.26%,，比上年同期增長(zhǎng)2.11個(gè)百分點(diǎn),。2020第四季度實(shí)現(xiàn)銷售毛利37,056.34萬(wàn)元，對(duì)比上年同期增加了47.55%,，創(chuàng)單季度毛利歷史新高。來(lái)源：順絡(luò)電子年報(bào)毛利增加的原因,，公司的解釋是,，獲得海內(nèi)外大客戶信賴，訂單充足,，產(chǎn)能利用率高,，價(jià)格下降速度趨緩；注重研發(fā)和新領(lǐng)域拓展,，新產(chǎn)品銷售比例持續(xù)提升,。中國(guó)市場(chǎng)是順絡(luò)電子的主要市場(chǎng)，接近77%的銷售源于國(guó)內(nèi),，而海外銷售占比只有約22%,。來(lái)源：順絡(luò)電子年報(bào)加大研發(fā)投入,，押注5G通訊和汽車電子領(lǐng)域風(fēng)華高科持續(xù)加大人才引進(jìn)和研發(fā)投入，2020年研發(fā)投入總額為2.3億元,，與2019年的1.44億相比,，增長(zhǎng)約60%。研發(fā)人員增加至1274人,。該公司重點(diǎn)聚焦主業(yè)技術(shù)及品質(zhì)提升,，深入研究阻容感元件及LTCC器件的高性能化、微型化,、高頻化和集成化等核心技術(shù),，形成高容、高頻,、大電流,、高可靠等高端新產(chǎn)品，為公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型汽車電子,、通信及新能源等高端化市場(chǎng)領(lǐng)域提供有力保障,。同風(fēng)華高科一樣，順絡(luò)電子也高度重視研發(fā)投入,，尤其是近三年以來(lái),。2018年，研發(fā)投入1.33億元,，同比增長(zhǎng)約23%,；研發(fā)人員數(shù)目達(dá)到803人，同比增長(zhǎng)約19%,。2019年,，研發(fā)投入1.97億元，同比增長(zhǎng)約47%,。研發(fā)人員1038人,，同比增長(zhǎng)約29% 。2020年,，研發(fā)投入2.44億,，同比增長(zhǎng)約24%。研發(fā)人員1052人,，同比增長(zhǎng)約1%,。順絡(luò)電子近年來(lái)的大額研發(fā)投入主要用于重點(diǎn)項(xiàng)目及新增項(xiàng)目的支出，包括精密射頻電感和一體成型電感在內(nèi)的電感類項(xiàng)目,，用于5G通訊設(shè)備的各種濾波器,、耦合器以及其他微波器件項(xiàng)目，汽車電子，以及 ,、變壓器 ,、精密陶瓷等新產(chǎn)品開發(fā)、新工藝和新平臺(tái)建設(shè),，推進(jìn)通訊和汽車電子兩大重點(diǎn)領(lǐng)域的應(yīng)用,。汽車電子方面積極布局汽車電子在新能源電動(dòng)化和智能化應(yīng)用領(lǐng)域多年。順絡(luò)電子的倒車?yán)走_(dá)變壓器,、電動(dòng)汽車BMS變壓器,、功率電感等產(chǎn)品,在技術(shù)性能及質(zhì)量、管理上已得到了客戶的高度認(rèn)可, 已經(jīng)被海內(nèi)外眾多知名汽車電子企業(yè)和新能源汽車企業(yè)批量采購(gòu),。通訊領(lǐng)域方面,，順絡(luò)電子的布局除了手機(jī)終端,還包括通訊基站、其他智能通訊終端以及各類通訊模塊領(lǐng)域,。公司擁有眾多通訊電子產(chǎn)業(yè)鏈核心客戶,在終端客戶供應(yīng)鏈上具有通用性和高度粘性,。隨著5G應(yīng)用推動(dòng)用量遞增, 公司業(yè)務(wù)量未來(lái)仍將穩(wěn)速增長(zhǎng)。產(chǎn)能緊張,，加快擴(kuò)產(chǎn)步伐業(yè)界周知,，中國(guó)是全球最大的電子消費(fèi)大國(guó)，但在被動(dòng)元件方面的自給率非常低,。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，被動(dòng)元件市場(chǎng)份額占比不足 5%，其中,，MLCC 份額不到 4%,，電感份額不到8%。因此,，國(guó)產(chǎn)化的空間巨大,。同時(shí)，5G通訊,、汽車電子,、物聯(lián)網(wǎng)等新興市場(chǎng)應(yīng)用領(lǐng)域需求的持續(xù)增長(zhǎng)，缺貨漲價(jià)行情下產(chǎn)能高度緊張,，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體廠商迎來(lái)千載難逢的好時(shí)機(jī),。加之國(guó)家政策的大力支持，行業(yè)發(fā)展將更驚人,。如工信部最新發(fā)布的《基礎(chǔ)電子元器件產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2021-2023年）》，計(jì)劃到2023年力爭(zhēng)15家企業(yè)營(yíng)收規(guī)模突破100億元,。以風(fēng)華高科和順絡(luò)電子等企業(yè)為代表的被動(dòng)元件廠商加速擴(kuò)產(chǎn)步伐,，在國(guó)內(nèi)掀起一股擴(kuò)產(chǎn)潮！風(fēng)華高科以大項(xiàng)目推動(dòng)大發(fā)展，正加快主業(yè)片式元器件產(chǎn)能擴(kuò)充,，截止2020年末,，其四大擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)展分別約為13%、62%,、54%,、68%。其總投資4.5億元的新增月產(chǎn)56億只片容技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目已順利達(dá)產(chǎn),，目前已逐步發(fā)揮產(chǎn)能,，產(chǎn)生效益；投資75億元的新增月產(chǎn)450億只高端電容基地項(xiàng)目按合同簽訂金額已完成投資29.88億元,；投資10億元的新增月產(chǎn)280億只電阻技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目于2020年12月完成立項(xiàng),，目前正在加速推進(jìn)。風(fēng)華高科表示,，祥和工業(yè)園高端電容基地建設(shè)項(xiàng)目正在按進(jìn)度推進(jìn)中,；其他內(nèi)部投資項(xiàng)目新增投入設(shè)備主要用于替換淘汰原生產(chǎn)線部分落后設(shè)備以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和新增產(chǎn)能需求。與此同時(shí),，順絡(luò)電子重點(diǎn)針對(duì)無(wú)線信號(hào)處理及電源信號(hào)管理領(lǐng)域進(jìn)行擴(kuò)充產(chǎn)線,，截至2020年末，其承諾投資的四大項(xiàng)目均已完成,。順絡(luò)電子表示,，公司雖然完成較大幅度的擴(kuò)產(chǎn)，仍無(wú)法完全滿足快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)需求,，產(chǎn)能持續(xù)緊張,。編者寄語(yǔ) 被動(dòng)元件廠商風(fēng)華高科和順絡(luò)電子雖在國(guó)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，但整體技術(shù)水平仍落后于國(guó)際的頭部廠商,，尤其是村田,、TDK、太陽(yáng)誘電等日系廠商,。并且全球市占率也還非常低,，仍需加大研發(fā)投入以及積極擴(kuò)產(chǎn)縮小差距。 貿(mào)易摩擦和疫情的出現(xiàn),，讓全球企業(yè)更加重視供應(yīng)鏈的安全與穩(wěn)定,，風(fēng)華高科和順絡(luò)電子作為國(guó)內(nèi)被動(dòng)元件頭部企業(yè)，獲得了各大客戶青睞和信賴,，加速了國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程,。筆者相信，隨著大額投入的新增產(chǎn)能的逐步釋放以及技術(shù)研發(fā)的提升,，其各自的行業(yè)地位將進(jìn)一步鞏固并提升,。掃碼關(guān)注芯三板公眾號(hào)

8月2日,，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)消息,，日韓被動(dòng)元件大廠的生產(chǎn)重鎮(zhèn)菲律賓為了控制疫情，其首都馬尼拉及周邊地區(qū)自本周起,，將進(jìn)入最嚴(yán)格的封城管制,，預(yù)計(jì)將嚴(yán)重沖擊人流、物流,。在封城影響下,，日韓廠出貨恐受干擾。據(jù)悉,，菲律賓是日韓被動(dòng)元件大廠的生產(chǎn)重鎮(zhèn),，三星電機(jī)（SEMCO）當(dāng)?shù)禺a(chǎn)能占整體40%；被動(dòng)元件龍頭廠村田制作所（Murata）在菲律賓也有15%的產(chǎn)能占比,。消息顯示,，馬尼拉目前實(shí)施比較寬松的一般型社區(qū)隔離,，但在 Delta 變種病毒擴(kuò)散下,，菲律賓政府決定升級(jí)到加強(qiáng)型社區(qū)隔離,，時(shí)間自8月6日起至20日,，為期2周。加強(qiáng)型社區(qū)隔離除了必要的采買,，民眾不能隨意外出,，禁止大眾集會(huì),，宗教活動(dòng)也必須線上進(jìn)行,，當(dāng)?shù)孛襟w Rappler 引述官員說(shuō)法,，封城2周的經(jīng)濟(jì)損失預(yù)計(jì)將高達(dá)2100億披索、約 42億美金,、受影響人數(shù)多達(dá)1300萬(wàn)人,。馬來(lái)西亞解禁遙遙無(wú)期除了菲律賓外，另一被動(dòng)元件生產(chǎn)重鎮(zhèn)馬來(lái)西亞目前也因?yàn)橐咔?，全?guó)封鎖政策無(wú)限期延長(zhǎng),，大部分工廠僅能維持6成人力生產(chǎn)。馬來(lái)西亞方面,，村田,、太陽(yáng)誘電,，以及全球前二大鋁電容廠佳美工（Nippon Chemicon）、尼吉康（Nichicon）,，鉭電容二哥美商AVX，固態(tài)電容龍頭松下（Panasonic）等國(guó)際大廠都在當(dāng)?shù)卦O(shè)有工廠,。先前大馬延長(zhǎng)境內(nèi)行動(dòng)管制令,，境內(nèi)多個(gè)工業(yè)區(qū)停工。如今生產(chǎn)地位比大馬還重要的菲律賓再度封城,，恐使得供給更加吃緊,。而且目前是電子傳統(tǒng)旺季，也是被動(dòng)元件需求高峰,，日韓等被動(dòng)元件廠商作為市場(chǎng)供應(yīng)主力,，受封城影響或?qū)縿?dòng)全球電子產(chǎn)業(yè)供應(yīng)。菲律賓半導(dǎo)體企業(yè)一覽菲律賓作為全球被動(dòng)元器件（特別是MLCC）的主要生產(chǎn)基地之一,，全球前三的MLCC大廠村田,、三星電機(jī)、太陽(yáng)誘電在菲律賓都有設(shè)廠,，除此之外,，菲律賓還有不少封測(cè)廠。各半導(dǎo)體大廠在菲律賓的工廠分布如下：安森美安森美在菲律賓有3家封測(cè)廠,。MicrochipMicrochip的功率器件由菲律賓的兩家工廠負(fù)責(zé)封測(cè),。ADIADI在馬來(lái)西亞和菲律賓都有封測(cè)廠。馬來(lái)西亞檳城的封測(cè)廠是由收購(gòu)linear而來(lái)的,，負(fù)責(zé)的產(chǎn)能較少,，菲律賓封測(cè)廠在甲米地，是主要的封測(cè)中心,。安世半導(dǎo)體安世半導(dǎo)體在馬來(lái)西亞芙蓉,、菲律賓卡布約各有一家封測(cè)廠。STST有6家封測(cè)廠,，其中三個(gè)在摩洛哥,。剩下的分別在深圳、菲律賓,、馬來(lái)西亞,。TITI在成都、臺(tái)灣,、菲律賓,、馬來(lái)西亞各一個(gè)封測(cè)廠，菲律賓工廠產(chǎn)能占TI總產(chǎn)量的40%,。LittleFuseLittleFuse在菲律賓有3家（一家在興建）工廠,。主要負(fù)責(zé)傳感器,、保護(hù)電路、功率半導(dǎo)體模塊的裝配和測(cè)試操作,。美信在美國(guó)有兩家晶圓廠,，在泰國(guó)和菲律賓各有一家封測(cè)工廠。羅姆（ROHM）據(jù)資料顯示,，羅姆在全球有17家工廠,，其中菲律賓有2家。羅姆在菲律賓兩家工廠均負(fù)責(zé)羅姆的ic,、電阻器,、電容器、晶體管的制造,，是單體ic的主要封裝產(chǎn)地,。

2020年下半年和2021年上半年,，晶圓代工產(chǎn)能奇缺毫無(wú)爭(zhēng)議的成為了半導(dǎo)體行業(yè)的主角,。由晶圓代工產(chǎn)能供不應(yīng)求引發(fā)的元器件漲價(jià)潮，讓被動(dòng)元件市場(chǎng)顯得十分低調(diào),，被動(dòng)元件在整個(gè)市場(chǎng)絲毫沒有話語(yǔ)權(quán),。之所以低調(diào)，最主要的原因還是市場(chǎng)本身就處于調(diào)整之中,。從2018年的漲價(jià)周期,，到2019年、2020年的去庫(kù)存,、補(bǔ)庫(kù)存周期,。如今，市場(chǎng)庫(kù)存也基本調(diào)整到位,，2021年被動(dòng)元件市場(chǎng)有望進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升的狀態(tài),，各大廠商重金擴(kuò)產(chǎn)就是最好的證明。臺(tái)廠15年以來(lái),，首蓋新廠相對(duì)于大陸的被動(dòng)元件廠商來(lái)說(shuō),，臺(tái)灣地區(qū)的被動(dòng)元件發(fā)展歷史更為悠久。仔細(xì)扒開一看,，臺(tái)系廠商在新產(chǎn)能擴(kuò)充方面沉寂已久,，就拿國(guó)巨、禾伸堂,、華新科,、等老牌被動(dòng)元件廠來(lái)說(shuō),，他們的新廠建設(shè)均屬最近15年以來(lái)首次。2020年11月14日,，國(guó)巨位于高雄大發(fā)工業(yè)區(qū)的新廠舉行動(dòng)土典禮,，該廠第一階段投資額就超過(guò)200億新臺(tái)幣（約46億RMB）。預(yù)計(jì)將于2022年下半年投入量產(chǎn),。新廠建成后,，國(guó)巨MLCC月產(chǎn)能將站穩(wěn)1,000億顆，成為繼村田,、三星電機(jī)后第三家月產(chǎn)能規(guī)模破千億顆的大廠。華新科方面,，于2020年5月斥資6.68億元新臺(tái)幣,，向關(guān)系企業(yè)華東購(gòu)買高雄加工區(qū)A15部分廠區(qū)，用以擴(kuò)充高端MLCC產(chǎn)能,。除此之外,，華新科還通過(guò)旗下日本子公司釜屋電機(jī)收購(gòu)日本電子元件制造商雙信電機(jī)株式會(huì)社（Soshin），用于擴(kuò)大華新科產(chǎn)品組合,、規(guī)模及客戶群,。禾伸堂則是規(guī)劃已久的龍?zhí)缎聫S預(yù)計(jì)2021年下半年投產(chǎn)，由于禾伸堂的產(chǎn)能基礎(chǔ)較小,，MLCC月產(chǎn)能僅8～10億顆,，新廠加入量產(chǎn)之后，產(chǎn)能約提升60％,，預(yù)估2022年新廠可望開始貢獻(xiàn)營(yíng)收,。大陸MLCC企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)貿(mào)易戰(zhàn)影響之下，一些終端廠商開始逐步將供應(yīng)鏈向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移,。近一年內(nèi)風(fēng)華高科,、三環(huán)集團(tuán)、鴻遠(yuǎn)電子,、火炬電子等MLCC企業(yè)先后公布了產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃,，想要在國(guó)產(chǎn)替代浪潮下?lián)屨几嗍袌?chǎng)份額。2020年3月13日,，風(fēng)華高科宣布投資75億元用于產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)充及技術(shù)水平提升,，主要新建的高端電容基地分三期進(jìn)行，建設(shè)期為29個(gè)月,，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,，將新增月產(chǎn)450億只高端MLCC，預(yù)計(jì)年新增營(yíng)業(yè)收入約為49億元,。2020年3月4日,，三環(huán)集團(tuán)公告擬募資21.75億元用于5G通信用高品質(zhì)多層片式陶瓷電容器擴(kuò)產(chǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目,、半導(dǎo)體芯片封裝用陶瓷劈刀產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。其中5G通信用高品質(zhì)多層片式陶瓷電容器擴(kuò)產(chǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目建設(shè),，主要開發(fā)高可靠性,、高比容、小型化,、高頻率產(chǎn)品,，高起點(diǎn)進(jìn)行建設(shè)，項(xiàng)目建設(shè)期為3年,，項(xiàng)目總投資22.85億元,，其中擬投入募集資金18.95億元。項(xiàng)目實(shí)施完成后,，達(dá)產(chǎn)年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)銷售收入15.6億元,。元六鴻遠(yuǎn)于2019年5月IPO募資7.45億元用于電子元器件生產(chǎn)基地、直流濾波器,、直銷網(wǎng)絡(luò)及信息系統(tǒng)升級(jí)3大項(xiàng)目,。其中電子元器件生產(chǎn)基地項(xiàng)目于2017年6月開始啟動(dòng)，投資4.86億元用于元六蘇州電子元器件生產(chǎn)基地項(xiàng)目建設(shè),，包含高可靠MLCC和通用MLCC產(chǎn)能建設(shè),，項(xiàng)目建成后分別新增產(chǎn)能7500萬(wàn)只/年和19.25億只/年，預(yù)計(jì)2021年12月完全建成,。2020年5月,，火炬電子發(fā)行可轉(zhuǎn)債投資5.55億元用于小體積薄介質(zhì)層陶瓷電容器高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目建設(shè)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建設(shè)期兩年,，三年后完全達(dá)產(chǎn),。公司MLCC原產(chǎn)能為20億只/年（2019年），在此基礎(chǔ)上新增產(chǎn)能84億只/年,。2020年7月6日,，宏達(dá)電子發(fā)布公告建設(shè)5G電子元器件生產(chǎn)基地項(xiàng)目，主要包括MLCC,、SLCC,、環(huán)形器隔離器、電源微電路模塊等,，總投資不少于15億元,，固定資產(chǎn)投資不少于9億元。日,、韓廠商也在行動(dòng)2020年2月份,，村田制作所宣布計(jì)劃于2020 年底于岡山縣擴(kuò)增產(chǎn)線，提升生產(chǎn)陶瓷電容等相關(guān)產(chǎn)品的材料供應(yīng)。另外,，島根縣和泰國(guó)工廠方面也將擴(kuò)建廠房,，以加快因應(yīng)5G 全面啟動(dòng)和電子產(chǎn)品高密度化帶來(lái)的零組件成長(zhǎng)需求。據(jù)滿天芯了解,，村田在2017~2019年期間,，每年都投入3,000 億日元用于購(gòu)買擴(kuò)產(chǎn)所需的土地及建筑，近10年來(lái)村田的MLCC產(chǎn)量每年都以10% 比率成長(zhǎng),。三星電機(jī)則在2018年宣布對(duì)MLCC投資了5733億韓元,，其中位于天津的車用MLCC工廠按推遲后的計(jì)劃（受疫情影響），將于2020年底完工,。太陽(yáng)誘電則在2020年4月開始建設(shè)旗下電容生產(chǎn)子公司新瀉太陽(yáng)誘電工廠新廠房,，建成后新瀉太陽(yáng)誘電MLCC產(chǎn)能將提高4成。真5G和汽車電子需求說(shuō)起被動(dòng)元件需求,，就不得不提到5G和汽車電子,，這是近兩年市場(chǎng)布局的主要方向。雖然喊的熱鬧,，效果卻沒有喊出來(lái)。據(jù)中國(guó)電子元件協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，2019年全球MLCC市場(chǎng)規(guī)模為138億美元,、同比下滑12.6%，2020年由于全球新冠疫情的影響,，MLCC市場(chǎng)規(guī)模將繼續(xù)下滑至127億美元,，同比下降7.5%。低調(diào)前行兩年后,，多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)給出的數(shù)據(jù)顯示,，預(yù)計(jì)2021年全球被動(dòng)元件市場(chǎng)同比增長(zhǎng)11%，推動(dòng)增長(zhǎng)的主因還是5G和汽車電子,。根據(jù)高通總裁阿蒙對(duì)2021年整個(gè)行業(yè)發(fā)展的預(yù)測(cè),，過(guò)去的2020年預(yù)計(jì)全球5G智能手機(jī)出貨量達(dá)到了2億部，而2021年有望達(dá)到5億部,。說(shuō)實(shí)在的,，5G手機(jī)也了到該爆發(fā)的年份了。其中5G手機(jī)MLCC需求量較4G手機(jī)增長(zhǎng)30%到50%,。以iPhone例,，5G版iPhone的MLCC需求量每臺(tái)增加到1500顆以上，4G的iPhone X需求量則是1100顆,。汽車電子方面,，紅了一片天的三大造車新勢(shì)力蔚來(lái)、理想、小鵬公布了2020年12月份最新交車數(shù)據(jù),，其中蔚來(lái)12月共交付新車7007臺(tái),，小鵬12月交付量達(dá)到5700，理想ONE在12月共交付6126輛,，均單月交付量新紀(jì)錄,。另外，據(jù)傳元旦期間特斯拉宣布降價(jià)的十小時(shí)之內(nèi),，就收到了10萬(wàn)臺(tái)的巨大訂單量,，可見新能源車需求之龐大。而每輛傳統(tǒng)汽車平均需要3000顆MLCC,，混動(dòng)車型需要約5000顆,，純電動(dòng)車特斯拉的MLCC需求每輛車大于1萬(wàn)顆，未來(lái)高端電動(dòng)車更有望超過(guò)2萬(wàn)顆,。重回正軌多重因素影響下,，2017-2018的MLCC漲價(jià)潮讓人震撼，在近兩年去泡沫化的過(guò)程中,，行業(yè)逐漸回歸到正常水平,，熱門的型號(hào)日常緊俏，不那么熱銷的型號(hào)庫(kù)存也十分的充足,。隨著5G,、汽車電子等需求的爆發(fā)，MLCC市場(chǎng)應(yīng)該也必將重回增長(zhǎng),，雖然偶然有停產(chǎn),、地震等突發(fā)事件發(fā)生，但各大廠商的重金擴(kuò)產(chǎn)給市場(chǎng)打了一針強(qiáng)心劑,，也是被動(dòng)元件健康發(fā)展,、重回正軌的有力保證。

展望明年被動(dòng)元件市況,，法人報(bào)告指出,，受惠5G智能手機(jī)滲透率提升、電動(dòng)車（EV）及汽車電子等應(yīng)用帶動(dòng),，預(yù)期明年全球被動(dòng)元件產(chǎn)值可望年成長(zhǎng)約11.1%,。從產(chǎn)能擴(kuò)充來(lái)看，法人預(yù)估明年全球被動(dòng)元件產(chǎn)能持續(xù)有續(xù)擴(kuò)充,，估擴(kuò)充幅度約10%,。在產(chǎn)品價(jià)格部分，法人預(yù)期明年被動(dòng)元件需求成長(zhǎng)將小幅超過(guò)供給成長(zhǎng),，需求年成長(zhǎng)幅度約15%,，預(yù)估積層陶瓷電容（MLCC）及芯片電阻（R-chip）報(bào)價(jià)有機(jī)會(huì)在明年第2季和第3季再度調(diào)漲。從手機(jī)使用顆數(shù)來(lái)看，法人表示一支4G智能手機(jī)平均被動(dòng)元件使用量約750顆到800顆,，5G手機(jī)使用量將提升到1000顆以上,，增加幅度達(dá)2成到3成。在車用電子部分,，由于車用娛樂(lè)系統(tǒng),、先進(jìn)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）及車聯(lián)網(wǎng)等應(yīng)用需求明顯增加，加上電動(dòng)車帶動(dòng),，今年起車用電子占整車及電動(dòng)車內(nèi)元件比重大幅提升到35%和50%,，MLCC、電阻及電容是車用電子的關(guān)鍵零組件,，可望受惠此一趨勢(shì),。觀察臺(tái)廠訂單和稼動(dòng)率狀況，國(guó)巨日前指出,，集團(tuán)稼動(dòng)率緩慢爬升,，但招工仍不易，目前稼動(dòng)率約8成,，持續(xù)往8成以上緩慢爬升,。國(guó)巨表示，到明年農(nóng)歷年前訂單無(wú)虞,，但明年整體狀況還看不清楚,，有些訂單較長(zhǎng)期，集團(tuán)盡量趕工符合客戶需求,。從產(chǎn)品庫(kù)存天數(shù)來(lái)看，國(guó)巨指出在明年農(nóng)歷年前沒有機(jī)會(huì)補(bǔ)上來(lái),，庫(kù)存天數(shù)仍低,。華新科日前指出訂單能見度可看到3個(gè)月，包括MLCC和芯片電阻等產(chǎn)品平均稼動(dòng)率維持9成高檔,。觀察產(chǎn)品庫(kù)存天數(shù),，華新科被動(dòng)元件產(chǎn)品庫(kù)存天數(shù)在45天以下，正常水位在2個(gè)月左右,，顯示目前庫(kù)存水位偏低,。法人指出，國(guó)巨是全球第3大MLCC供應(yīng)商,，也是全球第一大芯片電阻供應(yīng)商,。全球MLCC廠商包括日本村田制作所、韓國(guó)三星電機(jī),、臺(tái)灣國(guó)巨,、日本太陽(yáng)誘電、以及TDK、AVX等,。中國(guó)大陸廠商包括宇陽(yáng)科技,、風(fēng)華高科、三環(huán)集團(tuán),、火炬電子,、微容電子等。全球芯片電阻大廠包括國(guó)巨,、厚聲,、華新科、大毅,、風(fēng)華高科,、Rohm、KOA,、Panasonic,、Vishay等。

2009-2016年,，MLCC產(chǎn)業(yè)發(fā)展處于平穩(wěn)階段。這一階段產(chǎn)業(yè)整體增長(zhǎng)較緩,，各大廠商營(yíng)收較為穩(wěn)定,。2017-2018年為上一輪漲價(jià)周期，起因?yàn)槿毡竟井a(chǎn)能調(diào)整,。2017年初以村田為代表的日本MLCC公司的產(chǎn)能調(diào)整策略開啟了上一輪超級(jí)漲價(jià)潮,，由于日本公司逐步退出中低規(guī)格領(lǐng)域，帶來(lái)了17-18年以國(guó)巨和風(fēng)華高科為代表的中國(guó)臺(tái)灣,、大陸MLCC廠商的景氣周期,。而到了2019年，行業(yè)庫(kù)存偏高,，普通MLCC價(jià)格不斷回落,，進(jìn)入跌價(jià)周期。尤其在2019年第一二季度,，廠商新增訂單減少,，庫(kù)存增加，行業(yè)進(jìn)入去庫(kù)存階段,，直到2019年第四季度大家的庫(kù)存才消耗的七七八八,?；仡櫿麄€(gè)2019年來(lái)看，全球元器件需求疲軟,，MLCC價(jià)格較為穩(wěn)定,，有部分廠商調(diào)漲價(jià)格但幅度也不高，那么2019年全球被動(dòng)元件市場(chǎng)銷售數(shù)據(jù)如何,？且看日前全球電子元件行業(yè)協(xié)會(huì)ECIA發(fā)布的2019年全球被動(dòng)元件市場(chǎng)數(shù)據(jù)報(bào)告,。ECIA報(bào)告顯示，2019年全球被動(dòng)元件（電容,、電感和電阻）銷售額約為277億美元,，較2018年下降了13.7%?？偝鲐浟考s為5.4萬(wàn)億顆,，同比下降了27.7％。平均售價(jià)較2018年提升了19.3％,。細(xì)分來(lái)看：電容出貨量下降了18.6%,，銷售額下降了12.6%，平均售價(jià)上升了7.4%,；電感出貨量增長(zhǎng)了10.2%,，銷售額下降了6.8%，平均售價(jià)下降了15.4%,；電阻出貨量下降了42.2%,，銷售額下降了28.7％，均售價(jià)上漲了23.4％,。ECIA表示,，在2017-2019三年中，2018年銷售額是激增的一年,，2019年行業(yè)整體有所回落,。其中電容2018年激增的銷量還保留了一大部分，沒有退回到2017年的水平,，電阻的銷售額則回落到和2017年持平的位置上,，電感的銷售額甚至不如2017年,。另外,，從地區(qū)來(lái)看，中國(guó)大陸和亞洲地區(qū)兩者合計(jì)占比達(dá)63%,，僅中國(guó)大陸占比就高達(dá)43%,，中國(guó)大陸及亞洲地區(qū)強(qiáng)大的電子生產(chǎn)基地是全球被動(dòng)元件最重要的需求市場(chǎng)。目前,，全世界大約有20多家MLCC生產(chǎn)商,，主要的生產(chǎn)廠商包括：日本：京瓷(KYOCERA),、村田(MUTATA)、丸和(Maruwa),、TDK,、太陽(yáng)誘電(TAIYO)；韓國(guó)：三星(SAMSUNG),；美國(guó)：基美(KEMET),、AVX；臺(tái)灣：達(dá)方(DARFON),、禾伸堂(HEC),、國(guó)巨(YAGEO)、華新科(WALSIN),；大陸：風(fēng)華高科(FENGHUA),、火炬電子、宇陽(yáng)(EYANG)等,。其中日企(村田,、TDK)均具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)，在全球范圍內(nèi)處于第一梯隊(duì),；美國(guó),、韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)(三星電機(jī),、KEMET,、AVX、國(guó)巨)總體處于第二梯隊(duì),，中國(guó)大陸地區(qū)企業(yè)風(fēng)華高科,、宇陽(yáng)科技、火炬電子與鴻遠(yuǎn)電子則處于第三梯隊(duì),。市場(chǎng)方面,，主要被日韓及臺(tái)灣地區(qū)所占領(lǐng)，特別是日本,。申港證券數(shù)據(jù)顯示,，2018年全球MLCC市場(chǎng)排名前四的企業(yè)為村田、三星電機(jī),、太陽(yáng)誘電以及國(guó)巨,，前四名市占率達(dá)76%，處于寡頭壟斷格局,。技術(shù)方面差距仍存,，高端市場(chǎng)仍由海外把控。以堆疊層數(shù)為例,，日,、韓廠商普遍可以做到1至2μm薄膜介質(zhì)堆疊1000層以上,，而中國(guó)MLCC龍頭廠風(fēng)華高科只能達(dá)到300至500層。此外,，日,、韓廠在耐高壓、薄度上也具有明顯優(yōu)勢(shì),。