近日,，國(guó)內(nèi)32位MCU龍頭兆易創(chuàng)新公告提及MCU供應(yīng)仍然緊張,，凸顯供需仍難平衡的市場(chǎng)局面。
芯三板進(jìn)一步了解到,，日前市場(chǎng)傳出,，32位MCU近期的現(xiàn)貨價(jià)格顯示正在走高，且個(gè)別熱門(mén)型號(hào)反彈力度大,，值得警惕,。
大摩警示現(xiàn)貨價(jià)格上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)
根據(jù)臺(tái)媒自由時(shí)報(bào)，摩根士丹利（MorganStanley,，簡(jiǎn)稱(chēng)“大摩”）報(bào)告指出,，3月初，半導(dǎo)體大廠意法半導(dǎo)體（STM）32位MCU現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上揚(yáng),，目前僅比去年7月高峰水平低23%,。不過(guò)交貨期仍然很長(zhǎng)，部分產(chǎn)品甚至超過(guò)52周,。
報(bào)告稱(chēng),，盡管MCU在供應(yīng)方面整體有增加，但外國(guó)廠商在中國(guó)市場(chǎng)的供應(yīng)份額卻小很多,，今年Q1的供應(yīng)量約為去年Q4水平的60%,，預(yù)計(jì)今年Q2會(huì)更低，約為去年Q4的40%,。此外,，面對(duì)通膨壓力、商品價(jià)格上漲和代工成本上漲,，都是現(xiàn)貨價(jià)格的上行風(fēng)險(xiǎn),。
在更早的2月，大摩就追蹤了MCU的初步現(xiàn)貨價(jià)格,，追蹤結(jié)果顯示,，意法半導(dǎo)體32位MCU出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，反彈至260人民幣,，相較于1月的150人民幣上漲73％,。但兆易創(chuàng)新GD32F103VET6產(chǎn)品的現(xiàn)貨價(jià)格與1月持平，為22人民幣,。整體需求供應(yīng)依然偏緊,，庫(kù)存偏少。
大摩認(rèn)為,，現(xiàn)貨定價(jià)是一個(gè)很好的情緒指標(biāo),，盡管現(xiàn)貨價(jià)格反彈后，較合約價(jià)格溢價(jià)較高,，分銷(xiāo)商仍看好價(jià)格前景,。兆易創(chuàng)新的現(xiàn)貨價(jià)格持平則反映出分銷(xiāo)商對(duì)一些投機(jī)性需求的謹(jǐn)慎態(tài)度，以及本土供應(yīng)商對(duì)市占成長(zhǎng)的關(guān)注,。
個(gè)別型號(hào)價(jià)格創(chuàng)新高
民生證券月度價(jià)格跟蹤數(shù)據(jù)顯示,，MCU渠道價(jià)格春節(jié)后已經(jīng)企穩(wěn)，但隨后部分主流中高端型號(hào)價(jià)格開(kāi)始反彈：兆易創(chuàng)新M3系列GD32F103C8T6,、M4系列GD32F405RGT6等產(chǎn)品3月價(jià)格均環(huán)比2月有所上漲,，海外意法STM32F103C8T6、STM32F103VCT6等型號(hào)產(chǎn)品則有更大反彈力度,，甚至創(chuàng)下歷史新高,。
據(jù)分析,，去年圣誕節(jié)前后，海運(yùn)有所回暖,，春節(jié)后渠道開(kāi)始補(bǔ)貨,，是近期MCU漲價(jià)的核心原因。呼應(yīng)上述大摩報(bào)告指出的國(guó)外芯片供應(yīng)份額大幅減少,，國(guó)內(nèi)主要電子分銷(xiāo)商面臨嚴(yán)重的庫(kù)存問(wèn)題,。
而芯片緊缺下，渠道商漲價(jià)現(xiàn)象較原廠更為顯著,。自這波MCU缺貨以來(lái),，MCU大廠幾乎全數(shù)發(fā)布漲價(jià)公告，普遍漲價(jià) 5%-15%,，而渠道商漲價(jià)更多,，各別產(chǎn)品調(diào)價(jià)超過(guò)3倍，最高的甚至將近10倍,。
MCU價(jià)格續(xù)揚(yáng)五年,？！
MCU供給持續(xù)緊張,，且所需的晶圓代工產(chǎn)能仍相當(dāng)吃緊,，研調(diào)機(jī)構(gòu)Yole Developpement最新報(bào)告指出，預(yù)期MCU價(jià)格在2022年將維持漲勢(shì),，且產(chǎn)品單價(jià)維持高位或?qū)⒕S持到2026年,。
MCU大多采用8英寸晶圓成熟制程量產(chǎn)，目前來(lái)看,，8英寸晶圓代工產(chǎn)能幾乎沒(méi)有增加,。報(bào)告指出，雖然全球各大晶圓代工持續(xù)擴(kuò)增新產(chǎn)能,，不過(guò)大多聚焦在90納米以下制程,，且主要針對(duì)先進(jìn)MPU及GPU等產(chǎn)品線(xiàn)， 使MCU未來(lái)產(chǎn)能增加幅度受限,。
雖然供應(yīng)商希望通過(guò)漲價(jià)抑制供不應(yīng)求的狀況,，不過(guò)整體市場(chǎng)需求仍然相當(dāng)旺盛，且從當(dāng)前來(lái)看,，MCU訂單交期延長(zhǎng)狀態(tài)未變,，交期至少半年起跳。
根據(jù)金融集團(tuán)（Susquehanna）對(duì)全球芯片交期的追蹤報(bào)告,，2月份芯片交期又增加3天,，達(dá)26.2周（半年以上），突顯芯片持續(xù)短缺問(wèn)題，且以車(chē)用芯片短缺問(wèn)題最嚴(yán)重,。其中,，MCU的交期長(zhǎng)達(dá)35.7周，電源管理IC的交期再延長(zhǎng)1.5周,。
業(yè)內(nèi)分析,，為了增加車(chē)用芯片供貨量,，包括臺(tái)積電,、聯(lián)電等晶圓代工廠已增加車(chē)用芯片產(chǎn)能，國(guó)際IDM大廠如瑞薩,、英飛凌,、意法半導(dǎo)體等的自有產(chǎn)能幾乎都已挪為生產(chǎn)車(chē)用芯片，造成IDM廠對(duì)于個(gè)人電腦,、智能手機(jī),、消費(fèi)類(lèi)電子等相關(guān)芯片的供貨量大幅減少，因此消費(fèi)性MCU仍將會(huì)受到供給吃緊影響,。
加上長(zhǎng)期來(lái)看,，MCU市場(chǎng)應(yīng)用朝著智能化、自動(dòng)化發(fā)展,，應(yīng)用機(jī)會(huì)不斷增多,，例如，新能源,、消費(fèi)電子,、5G、數(shù)據(jù)中心,、汽車(chē)都是高速成長(zhǎng)方向,。不少機(jī)構(gòu)也指出，隨著汽車(chē)電動(dòng)化,、工業(yè)智能化的發(fā)展越來(lái)越快,，MCU的采用量也越來(lái)越大，行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好,。因此,，未來(lái)幾年，MCU的發(fā)展勢(shì)頭將非常有盼頭,。
本土MCU供應(yīng)商“進(jìn)補(bǔ)”
外國(guó)廠商給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供貨份額減少,，加上市場(chǎng)需求仍強(qiáng)勁，國(guó)內(nèi)廠商獲得更多供貨機(jī)會(huì)和驗(yàn)證導(dǎo)入機(jī)會(huì),。
芯三板查詢(xún)A股半導(dǎo)體企業(yè)近期發(fā)布的業(yè)績(jī)快報(bào)得知,，兆易創(chuàng)新、中穎電子、士蘭微,、華潤(rùn)微,、樂(lè)鑫科技、芯?？萍嫉裙?yīng)商均在去年獲得大幅業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),，不僅營(yíng)收規(guī)模普遍擴(kuò)大，獲利也增多,。具體如下表所示：
數(shù)據(jù)來(lái)源：各企業(yè)公告,，芯三板制圖
國(guó)產(chǎn)32位MCU龍頭兆易創(chuàng)新?tīng)I(yíng)收比去年增長(zhǎng)近9成，凈利增長(zhǎng)超一倍,；國(guó)產(chǎn)家電類(lèi)MCU龍頭中穎電子營(yíng)收凈利雙增,，營(yíng)收比去年增長(zhǎng)四五成，凈利增長(zhǎng)七八成,；IDM廠商華潤(rùn)微32位CPUIP的MCU產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)客戶(hù)導(dǎo)入,，營(yíng)收比去年增長(zhǎng)三成，凈利翻番,；Wi-Fi MCU通信芯片龍頭樂(lè)鑫科技營(yíng)收比去年增長(zhǎng)6成多,，凈利將近翻番；國(guó)內(nèi)上市公司中唯一的ADC和MCU雙平臺(tái)的IC設(shè)計(jì)公司——芯?？萍紶I(yíng)收比去年增長(zhǎng)8成,，凈利相對(duì)小幅增長(zhǎng)。
兆易創(chuàng)新,、中穎電子,、士蘭微、華潤(rùn)微,、樂(lè)鑫科技,、芯海科技等MCU供應(yīng)商將可望持續(xù)受益于MCU供給吃緊效應(yīng),，推動(dòng)業(yè)績(jī)創(chuàng)新高,。
“課代表”劃出布局重點(diǎn)
作為國(guó)內(nèi)32位MCU龍頭，兆易創(chuàng)新?lián)碛兄袊?guó)本土規(guī)模最大品類(lèi)最完整的32位通用MCU產(chǎn)品家族,。相比于絕大 多數(shù) MCU 公司通過(guò)第三方廠商購(gòu)買(mǎi)存儲(chǔ)單元,，該公司是行業(yè)內(nèi)少數(shù)能在 MCU 采用自主生產(chǎn)的 Flash 的企業(yè)。
兆易創(chuàng)新在近期的投資者關(guān)系會(huì)議上對(duì)自身的技術(shù)應(yīng)用,、產(chǎn)品布局,、市場(chǎng)發(fā)展策略等做了具體的說(shuō)明，比較有參考性,，值得分享,。
兆易創(chuàng)新提到,，從2022年開(kāi)始到現(xiàn)在，MCU缺貨還是持續(xù)存在,。目前看海外大廠新增產(chǎn)能有限,，擴(kuò)產(chǎn)需要一段比較長(zhǎng)的時(shí)間。從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看,，國(guó)產(chǎn)替代的趨勢(shì)還在持續(xù),，很多國(guó)內(nèi)廠商還在持續(xù)導(dǎo)入公司的產(chǎn)品。
而缺貨在一定程度上影響了客戶(hù),，會(huì)更多關(guān)注國(guó)內(nèi)公司供應(yīng)鏈保障能力,、產(chǎn)品品類(lèi)的完整性、產(chǎn)品質(zhì)量的可靠性,，以及雙方未來(lái)長(zhǎng)期的合作伙伴關(guān)系,。
產(chǎn)品方面，從通用MCU來(lái)講,，競(jìng)爭(zhēng)的是產(chǎn)品覆蓋面，如果覆蓋面不足,，客戶(hù)的 需求就會(huì)受限,。客戶(hù)需求的滿(mǎn)足,，需要公司的產(chǎn)品在不同維度,、不同產(chǎn)品特性上 都能覆蓋，滿(mǎn)足其多樣的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)需求,。如果以ASIC的方式來(lái)做MCU,，可能是 針對(duì)細(xì)分市場(chǎng)，或是大客戶(hù)的定制需求,，在市場(chǎng)拓展方向和應(yīng)用空間上與通用 MCU有比較大的差異,。
基于以上判斷，兆易創(chuàng)新作出產(chǎn)品布局,，具體而言,，立足2022年，工業(yè),、汽車(chē),、消費(fèi)都是公司非常重要的市場(chǎng)和方向。工業(yè)是進(jìn)入門(mén)檻較高的市場(chǎng),，需求也相對(duì)穩(wěn)定,，隨著工業(yè)市場(chǎng)的持續(xù)放量，給公司MCU業(yè)務(wù)帶來(lái)持續(xù)的營(yíng)收,。汽車(chē)方向,，油車(chē)轉(zhuǎn)電車(chē)需求，以及新能源車(chē)的增長(zhǎng)，都給車(chē)用MCU帶來(lái)良好的成長(zhǎng)機(jī)會(huì),。消費(fèi)市場(chǎng),，公司已經(jīng)耕耘十年積累了非常多的客戶(hù)資源，會(huì)圍繞消費(fèi)領(lǐng)域的熱點(diǎn)應(yīng)用繼續(xù)開(kāi)發(fā)市場(chǎng),。
總而言之,，兆易創(chuàng)新將持續(xù)增強(qiáng)MCU產(chǎn)品線(xiàn)覆蓋性，同時(shí)在重點(diǎn)細(xì)分領(lǐng)域做布局和優(yōu)化,，綜合考慮整體性能,、價(jià)格以及供貨平衡等，滿(mǎn)足不同類(lèi)型客戶(hù)的需求,。
小結(jié)
海外廠商供貨交期長(zhǎng),，份額減少，加上地緣政治因素的影響,，本土MCU廠商獲得更多供貨機(jī)會(huì),，客戶(hù)對(duì)國(guó)產(chǎn)MCU產(chǎn)品的接受度也在不斷提升。
MCU在技術(shù)上更新迭代相對(duì)較慢,、下游產(chǎn)品的生命周期較長(zhǎng),、成本較低，這導(dǎo)致廠商不會(huì)輕易替換供應(yīng)商,。因此,，當(dāng)下的缺貨潮正是國(guó)產(chǎn)品牌被市場(chǎng)認(rèn)知的絕佳窗口期。且一旦產(chǎn)品被認(rèn)可,，將會(huì)開(kāi)啟國(guó)產(chǎn)替代快速增長(zhǎng)期,。
民生證券分析師認(rèn)為，本土 MCU 廠商將有幾家成長(zhǎng)為大型企業(yè),，而另一些中規(guī)模的企業(yè)憑借特色產(chǎn)品在細(xì)分領(lǐng)域占據(jù)一定市場(chǎng),，而其他規(guī)模較小且未能形成產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將會(huì)陸續(xù)退出市場(chǎng)。
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